曹元 深圳報(bào)道

　　中國概念股不僅讓海外投資者很“受傷”，也讓國內(nèi)的QDII基金很“痛苦”。

　　過去一個(gè)月，中國概念股受到財(cái)務(wù)信任危機(jī)而被海外投資者拋售。而過去一周，它們的跌幅更為慘重。MSCI中國指數(shù)上周收盤65點(diǎn)，周跌幅3.23%、恒生中國指數(shù)上周跌幅2.9%、納斯達(dá)克中國指數(shù)成為重災(zāi)區(qū)，上周跌幅8.5%。

　　QDII基金自然未能幸免。上周，可統(tǒng)計(jì)的32只QDII基金只有銀華通脹基金有0.2%的上漲，其余QDII基金均出現(xiàn)虧損，并且虧損幅度較之A股基金明顯偏大。上周開放式股票型基金平均下跌0.83%，而QDII基金平均凈值跌幅為2.11%。

　　結(jié)構(gòu)性負(fù)傷

　　在這次中國概念股寒流中，處于風(fēng)暴中心的是美國上市的中國概念股。新浪、第九城市、優(yōu)酷、當(dāng)當(dāng)、搜房網(wǎng)等跌幅都在20%之上。相比而言，香港的中國概念股情況稍好。

　　根據(jù)一季度QDII基金披露的季報(bào)顯示，QDII基金在海外共計(jì)配置了522.7億元的資金，當(dāng)中，共計(jì)有24只基金將318.7億元投資香港，占比60.97%。而投資美國的只有61.88億元，占比11.83%。

　　并且國內(nèi)QDII基金對香港市場的投資集中在大型藍(lán)籌股中，對美國的投資多集中在美國大型企業(yè)中，涉足中資概念股的不多，因此，上周QDII基金的平均業(yè)績沒有指數(shù)跌的那么慘。

　　然而，主要投資海外中國概念股的QDII基金還是較之其他QDII基金受傷更重。上周跌幅最深的五只QDII基金分別是華寶興業(yè)海外、嘉實(shí)海外中國、海富通海外、華安香港精選、嘉實(shí)恒生中國企業(yè)。周跌幅分別為4.51%、3.80%、3.54%、3.47%和3.35%。觀察一季度末這些基金的十大重倉股，全部是所屬中國的個(gè)股。

　　而投資美國的QDII基金反而因?yàn)橥顿Y分散，雖然地理位置距離風(fēng)暴中心較近，但是跌幅反而小于那些專注于中國概念股的基金。

　　比如國泰納斯達(dá)克100基金，持股全部是納斯達(dá)克上市公司，但上周跌幅只有2.9%。其重倉股的百度周跌幅8.65%，但由于其他重倉股沒有陷入這次風(fēng)暴，從而對沖了百度的大幅下挫。

　　上周30多只QDII基金中唯一上漲的銀行抗通脹基金，因?yàn)槭且恢煌耆珱]有投資中國概念股的基金，這只FOF基金投資的全部是其他機(jī)構(gòu)發(fā)行的基金。

　　不會改變策略

　　讓投資者擔(dān)心的是，內(nèi)地基金發(fā)行的QDII基金普遍的高倉位。根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，一季度披露股票倉位的26只QDII基金中，有8只基金持股市值高達(dá)90%以上，另有11只基金持股市值超過80%。

　　如果這次納斯達(dá)克中國概念股寒流繼續(xù)擴(kuò)散，向中國投資者最關(guān)注的香港市場侵犯，這會給QDII基金帶去更加慘重的損失。

　　但好買基金研究中心分析師陸慧天認(rèn)為，美國遭受起訴或者做空的股票很多都是中小市值公司的股票，這些公司有不少是通過反向收購后借殼上市的，本身確實(shí)有很多不規(guī)范的地方。而這幾只QDII基金投資的海外上市中國企業(yè)基本以中大市值的股票為主，這些企業(yè)本身和被起訴的公司還是有本質(zhì)的區(qū)別。除非出現(xiàn)了大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，否則這類股票不會出現(xiàn)集體被大幅做空的情況。

　　記者采訪的QDII基金也尚未有作出配置調(diào)整的想法?！皬亩唐趤砜?，中國概念股不會向我們的重倉股繼續(xù)蔓延，因?yàn)槲覀兺顿Y的都是大型的，有信譽(yù)的中國企業(yè)，而非被海外機(jī)構(gòu)沽空的中小企業(yè)?！鄙虾Ｄ澈腺Y基金公司基金經(jīng)理表示。

　　上海一基金公司QDII基金經(jīng)理也判斷，通脹會在三季度后向下，房地產(chǎn)泡沫則會在政策高壓下得到控制，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的可能性較小。因此他說：“若有中國概念股遭錯(cuò)殺，我們還希望能夠買入，我相信出現(xiàn)財(cái)務(wù)問題的公司并不多?！?/p>