在成熟的市場中，不誠信的問題似乎遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于業(yè)績問題，而這一次在美上市的中資概念股恰恰觸及了這根紅線。隨著美國證券交易委員會調(diào)查的深入，中國企業(yè)通過“反向并購”逃避監(jiān)管的行為暴露無遺，一場針對中國公司最密集的集體訴訟正在拉開帷幕。
據(jù)美邁斯統(tǒng)計，近期針對在美上市的中國公司的訴訟案數(shù)量激增，僅今年已發(fā)生近20起，而自2010年12月以來，已有八家在美上市的中國公司被摘牌。今年3月以來，24家在美上市中國公司的審計師提出辭職或曝光審計對象的財務(wù)問題，19家在美上市中國公司遭停牌或摘牌。
更為令人擔(dān)憂的是，整個市場對于中資股的信任已經(jīng)降到了冰點(diǎn)。
淘米網(wǎng)昨日上市遭質(zhì)疑
昨日，原定于當(dāng)天登陸紐交所的中國首只兒童概念股，遭遇路透社等外媒質(zhì)疑，報道稱淘米招股書中披露的一項(xiàng)風(fēng)險提示，即淘米在其財報內(nèi)部控制中發(fā)現(xiàn)了缺陷。淘米市場總監(jiān)、新聞發(fā)言人郭莉迅速通過新浪微博對外做出回應(yīng)，稱所有財務(wù)報表早在5月24日發(fā)布招股說明書的時候就已經(jīng)得到審計事務(wù)所簽字認(rèn)可，并且淘米成功定價9美元。根據(jù)5月25日淘米公布的發(fā)行價區(qū)間9—11美元，這已是最低限。
自從美國證券交易委員會(以下簡稱“SEC”)對一系列“反向并購”的中資上市公司展開調(diào)查以來，中國概念股的寒冬就開始了，外媒對淘米“標(biāo)配版”的預(yù)警就可見一斑。
而替這些公司進(jìn)行審計的會計師事務(wù)所的各種問題的爆出更是讓中資概念股的信任跌至谷底。美國上市公司會計監(jiān)管委員會披露，2007年至2010年初，大量反向合并上市公司使用小公司進(jìn)行審計。
股價一瀉千里
2010年12月以來，已有八家在美上市的中國公司被摘牌。5月22日，東南融通系統(tǒng)工程有限公司問題的爆出，更讓美國投資界堅信這是一起“窩案”，這家公司在紐約證券交易所(以下簡稱“紐交所”)上市多年，而為該公司進(jìn)行外部獨(dú)立審計的是德勤會計師事務(wù)所，該公司宣布辭職，并公開承認(rèn)在“發(fā)現(xiàn)財務(wù)報表漏洞”之后“審計工作遭致東南融通高管干預(yù)”，同時申明，不為之前審計的東南融通財務(wù)報表負(fù)責(zé)。
很快，中國在美上市公司的問題接連浮出水面，不久中國世紀(jì)龍傳媒(NYSE Amex：CDM)、納偉仕智能媒體(NYSE Amex：NIVS)、岳鵬成電機(jī)(Nasdaq：CELM)、中國智能照明(NYSEAmex：CIL)等公司也被自己的會計師事務(wù)所——— 舉報到美國證交委和交易所。隨后，中國世紀(jì)龍傳媒、納偉仕智能媒體分別于3月23日、4月5日收到紐交所的摘牌通知。岳鵬成電機(jī)、中國智能照明則于5月17日分別收到納斯達(dá)克、紐交所的摘牌通知。
而其他中資股也難以幸免，股價出現(xiàn)一次集體下跌，跌幅遠(yuǎn)超美國三大股指，7家公司相對三個月內(nèi)最高價已下跌超三分之一。在周一的交易中，搜房網(wǎng)大跌15.34%收于18.98美元；360大跌14.66%收于20.25美元并創(chuàng)歷史新低；斯凱網(wǎng)絡(luò)大跌10.81%報6.93美元。優(yōu)酷、網(wǎng)易、網(wǎng)秦、易居中國等企業(yè)均有8%以上的跌幅，當(dāng)當(dāng)、搜狐、百度等互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)志性企業(yè)也均有5%左右的跌幅。
“打假潮”愈演愈烈
更為讓人恐慌的是，懲罰這些企業(yè)的不僅僅是監(jiān)管機(jī)構(gòu)，連交易者也開始用腳投票。由于擔(dān)心存在會計違規(guī)行為，美國經(jīng)紀(jì)商盈透證券(Interactive BrokersGroup Inc。)還在6月8日宣布，禁止其客戶動用借入資金買入超過130家中資上市公司的股票。
該經(jīng)紀(jì)商公布的名單上列出了132家公司的159只不同證券，其中大約90只在美國上市交易，大部分是去年以來在納斯達(dá)克上市的中國中小公司和網(wǎng)絡(luò)概念公司。其余的在德國、加拿大或其它國家上市交易。名單中還包括麥考林、新浪、搜狐、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)等知名企業(yè)。
根據(jù)美股網(wǎng)站統(tǒng)計，目前中國概念板塊包括240余家資產(chǎn)和業(yè)務(wù)在中國境內(nèi)的上市公司，它們在納斯達(dá)克、紐交所、全美證券交易所(下稱美交所)掛牌。納斯達(dá)克中國指數(shù)從3月18日的205.79點(diǎn)上漲到4月底見頂，收于243.56點(diǎn)，漲幅18.4%。5月2日至5月29日收盤，中國指數(shù)下跌到219.63點(diǎn)，跌幅9.8%。
2010年3月，美國公眾公司會計監(jiān)管委員會(PCAOB)發(fā)布了一份針對中國公司借殼問題的研究報告。2007年1月至2010年3月，每年中國公司的反向收購占美國市場同類并購總數(shù)的比例約二至三成，而同期中國公司IPO占比僅為一至二成。
近三年間，159家反向收購上市的中國公司總市值為128億美元，不到56家中國IPO公司的總市值272億美元的一半。在這159家公司中，三分之一的公司占據(jù)了83%的市值，34家在納斯達(dá)克掛牌，15家在紐約泛歐交易所集團(tuán)旗下交易所掛牌，101家在OTCBB上有報價，9家公司沒有任何報價。
很快，先是嗅覺靈敏的個別基金經(jīng)理，然后是雨后春筍般涌現(xiàn)的美國本土的第三方獨(dú)立調(diào)查機(jī)構(gòu)們，開始發(fā)動了對這些造假公司的揭露，畫皮脫落后，更換CFO、審計師辭審、成為被做空的獵物、接受SEC調(diào)查、停牌甚至退市、陷入集體訴訟，成為這些在美造假上市公司相似的命運(yùn)。
■名詞證券集體訴訟
是美國特殊的法律制度，在全球其他國家少見。美邁斯律師事務(wù)所(O’M elveny& M yersLLP)郭冰娜律師介紹，所有在股票受影響的時間段買入的股東均可成為原告，而最后的判決或和解協(xié)議也默認(rèn)覆蓋所有股東，除非股東主動聲明被排除在外。訴訟一般是由代表原告的律師事務(wù)所推動，原告費(fèi)用由律師預(yù)支，一般采取風(fēng)險代理模式，律師能夠分到20%-30%的賠償。
南方日報記者 鐘嘯
實(shí)習(xí)生 常仙鶴