分析人士認(rèn)為，建立嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢攧?wù)管理等制度是持久發(fā)展之道

　　近一年來，在美國資本市場上，互聯(lián)網(wǎng)和中國概念可謂最熱的兩大詞匯。而當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)遇到中國概念，其所激發(fā)的投資熱情可想而知。不過，最近赴美上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司卻遭遇估值火爆卻破發(fā)連連，值得人們關(guān)注。

　　“紅5月”再惹泡沫爭議

　　中國概念股熱度在5月迎來新一輪高潮，人人網(wǎng)、網(wǎng)秦、鳳凰新媒體、世紀(jì)佳緣先后上市。中國概念股扎堆上市，引起不少人對其泡沫的擔(dān)憂。

　　有關(guān)中國概念股是否整體估值過高的問題在華爾街一直爭論不休，但這在一定程度上是因為不少中國概念公司目前仍處于初創(chuàng)期，給具備高增長前景的公司做出一個合適估值本身就是一件非常困難的事。紐交所執(zhí)行副總裁兼上市事務(wù)主管斯科特·卡特勒對新華社記者說：“對于公司‘增長前景’到底值多少錢，人們有很大分歧。”

　　專業(yè)基金咨詢機(jī)構(gòu)Z－BEN研究總監(jiān)張浩川對新華社記者說：“泡沫多少是有一些的，否則也不可能這么多中國企業(yè)扎堆去美國上市。支持‘泡沫論’的一個主要依據(jù)是大多數(shù)中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還看不到一個穩(wěn)定的盈利模式?！彼f，值得擔(dān)憂的問題是，許多做多中國概念股的美國投資者都是短期炒作心態(tài)，期待總會有人接盤。

　　整體后勁不足惹人憂

　　一個值得注意的現(xiàn)象是，一方面有關(guān)中國概念股是否有泡沫的爭論甚囂塵上，但另一方面卻是一些中國概念股在美股市場破發(fā)、后勁不足。

　　根據(jù)資本市場信息與服務(wù)提供商Ipreo公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在過去8個月中，有總計36家中國企業(yè)登陸美國資本市場，上市首日的平均漲幅為21%，遠(yuǎn)高于美國企業(yè)8%的平均水平。然而，在上市一個月后，這些公司的股價平均漲幅僅為4%，而同期美國公司平均漲幅高達(dá)22%。

　　財務(wù)管理不嚴(yán)謹(jǐn)是隱患

　　另一種現(xiàn)象是，做空中國概念似乎正在成為比做多中國概念更加有利可圖的投資。固然，做空者的危言聳聽夸大了中國概念股的負(fù)面形象，但不可否認(rèn)的是，令做空者有機(jī)可乘的，正是中國概念股普遍的財務(wù)管理不嚴(yán)謹(jǐn)。

　　造成這一結(jié)果的原因，或許是多方急功近利心態(tài)所致。最近一些中國企業(yè)扎堆赴美上市，都想搭上這趟資本順風(fēng)車。從企業(yè)主，到投資企業(yè)的風(fēng)投、私募基金，到投資銀行，它們的共同利益就在于趁著市場火熱，趕緊上市脫手。在此過程中，企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)過度包裝、相關(guān)信息刻意隱瞞等手法的確在一定范圍內(nèi)存在。而在上市之后，某些企業(yè)更是放松會計要求，所以才導(dǎo)致過去一年中有多達(dá)24家中國公司審計師辭職或出現(xiàn)會計問題。

　　記者在多方采訪過程中發(fā)現(xiàn)，雖然中國概念股爆出多樁丑聞，但從整體來看，中國概念股多數(shù)仍是優(yōu)秀企業(yè)。這些企業(yè)赴美上市所遭遇的問題，大都并非因為空頭勢力所宣稱的刻意欺詐，更多是因為它們對海外資本市場規(guī)則的不熟悉、上市匆忙、準(zhǔn)備不足，以及上市之后的松懈。中國企業(yè)需要謹(jǐn)記的是，登陸海外資本市場僅僅是萬里長征的第一步，要想獲得持久發(fā)展，需經(jīng)得起成熟市場復(fù)雜環(huán)境的考驗，中國企業(yè)需要改善和學(xué)習(xí)的東西還有很多，如學(xué)習(xí)建立規(guī)范的財務(wù)管理和信息披露制度等等。

　　(綜合新華社北京5月26日電)