新浪科技訊 北京時(shí)間5月21日凌晨消息，瑞士信貸今天發(fā)布研究報(bào)告，將當(dāng)當(dāng)網(wǎng)(NYSE:DANG)的股票評(píng)級(jí)定為“中性”(Neutral)，目標(biāo)價(jià)定為24.5美元。

　　以下是這份報(bào)告的主要內(nèi)容：

　　分析要點(diǎn)：

　　* 當(dāng)當(dāng)網(wǎng)2011財(cái)年第一季度凈利潤(rùn)為人民幣307萬(wàn)元，超出我們預(yù)期，主要由于：1)營(yíng)收強(qiáng)勁增長(zhǎng)；2)實(shí)施了嚴(yán)格的成本控制措施；

　　* 當(dāng)當(dāng)網(wǎng)第一季度營(yíng)收為人民幣6.876億元，同比增長(zhǎng)53%，比我們此前預(yù)期高出1%，也超出華爾街分析師平均預(yù)期的上限。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)第一季度媒體產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)34%，但比我們此前預(yù)期低2.4%；但當(dāng)當(dāng)網(wǎng)第一季度日用品營(yíng)收同比增長(zhǎng)165%，比我們此前預(yù)期高出9.7%；當(dāng)當(dāng)網(wǎng)其他收入為人民幣950萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)243%，比我們此前預(yù)期高出89.4%；

　　* 當(dāng)當(dāng)網(wǎng)第一季度訂單總量為870萬(wàn)份，同比增長(zhǎng)41%，季比下滑8%，較我們此前預(yù)期低1.8%；當(dāng)當(dāng)網(wǎng)第一季度活躍用戶(hù)人數(shù)為420萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)42.3%，季比下滑5%，較我們此前預(yù)期低11.3%；

　　* 當(dāng)當(dāng)網(wǎng)第一季度毛利潤(rùn)為人民幣1.34億元，比我們此前預(yù)期低4.2%；毛利率為19.5%，低于上一季度的22.4%和我們預(yù)期的20.5%；

　　* 當(dāng)當(dāng)網(wǎng)第一季度運(yùn)營(yíng)虧損為人民幣127萬(wàn)元，低于我們預(yù)期；運(yùn)營(yíng)支出為1.3527億元，比我們此前預(yù)期低9.9%。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)第一季度履約支出比我們此前預(yù)期高出2%，營(yíng)銷(xiāo)支出符合我們預(yù)期；

　　* 當(dāng)當(dāng)網(wǎng)第一季度凈利潤(rùn)為人民幣307萬(wàn)元，其中包括人民幣106萬(wàn)元的所得稅抵免和人民幣68萬(wàn)元的其他損失；

　　* 截至第一季度末為止，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)持有的凈現(xiàn)金總額為人民幣14.5717億元，低于上一季度的人民幣17億元；

　　* 我們當(dāng)前對(duì)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的股票評(píng)級(jí)為“中性”，目標(biāo)價(jià)為24.5美元。

　　業(yè)績(jī)展望：

　　當(dāng)當(dāng)網(wǎng)預(yù)計(jì)，2011財(cái)年第二季度營(yíng)收為人民幣7.79億元到7.89億元，同比增長(zhǎng)51.1%到53.0%，比我們預(yù)期的人民幣7.38億元高出5.5%到6.9%。(唐風(fēng))