新浪科技訊 北京時間5月13日晚間消息，巨人網(wǎng)絡(luò)今天公布了2011年第一季度財(cái)報(bào)。未來資產(chǎn)證券隨后發(fā)布研究報(bào)告稱，巨人網(wǎng)絡(luò)的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比具有吸引力。
以下為報(bào)告全文：
巨人網(wǎng)絡(luò)第一季度營收表現(xiàn)強(qiáng)勁，為4.03億元人民幣，環(huán)比增長10%，同比增長33%。不考慮一次性收益，巨人網(wǎng)絡(luò)第一季度營收較我們的預(yù)期僅高3%?；钴S付費(fèi)帳戶數(shù)(APA)環(huán)比增長5%，較我們的預(yù)期低8%。每活躍付費(fèi)帳戶平均營收(ARPAPA)較我們的預(yù)期高13%。
我們預(yù)計(jì)《征途2》2011年第四季度的最高同時在線用戶數(shù)(PCU)將達(dá)到60萬?！墩魍?》面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)在于，其ARPAPA有可能永遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)的大型多人在線游戲。我們將巨人網(wǎng)絡(luò)2011和2012年的營收預(yù)期分別上調(diào)2.5%，以反映《征途2》更早地盈利，以及好于預(yù)期的表現(xiàn)。
以2011年每股收益計(jì)算，巨人網(wǎng)絡(luò)目前的市盈率為8.7倍。我們維持巨人網(wǎng)絡(luò)股票的“買入”評級，并將目標(biāo)股價(jià)上調(diào)至10.50美元。
- 受益于一次性收益，巨人網(wǎng)絡(luò)第一季度營收環(huán)比增長10%。同比增長33%。網(wǎng)游業(yè)務(wù)營收環(huán)比增長6%，同比增長27%。
- APA環(huán)比增長5%，同比增長30%，但平均同時在線用戶數(shù)(ACU)僅維持持平。
- 我們低估了巨人網(wǎng)絡(luò)的ARPAPA，這主要是由于沒有預(yù)計(jì)到《征途2》的盈利。
- 巨人網(wǎng)絡(luò)目前動態(tài)市盈率為8.7倍，估值具有吸引力。(維金)