劉佳
雅虎近日在其一季報中披露，其持股43%的阿里巴巴集團去年已將支付寶的所有權(quán)轉(zhuǎn)移到集團董事局主席兼CEO馬云控股的一家公司中。
雅虎稱，這是為了讓支付寶盡快獲得中國監(jiān)管部門的牌照。
但市場分析人士質(zhì)疑，雅虎為何在事發(fā)近半年后才公布支付寶“單飛”的消息。而馬云控制支付寶，除了拿第三方支付牌照，是否還有其他戰(zhàn)略意圖？
轉(zhuǎn)為內(nèi)資準備拿牌
大多數(shù)人沒有注意到，在2010年12月21日，央行網(wǎng)站公布的支付寶申請《支付業(yè)務許可證》的公告中，其股權(quán)結(jié)構(gòu)一欄為“浙江阿里巴巴電子商務有限公司為我公司單一出資人”。這家名為浙江阿里巴巴電子商務有限公司的企業(yè)，就是雅虎所說的馬云控股的中國內(nèi)資公司。這意味著，至少在去年底，支付寶已經(jīng)從阿里巴巴集團劃歸到浙江阿里巴巴電子商務有限公司。
昨日支付寶公司向《第一財經(jīng)日報》記者發(fā)布的相關(guān)聲明證明了這一點。該聲明稱，根據(jù)央行2010年頒布的《非金融機構(gòu)支付服務管理辦法》對于非金融機構(gòu)內(nèi)資絕對控股比例的相關(guān)要求，以及為了維護國家金融信息安全，支付寶(中國)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司已經(jīng)于2010年將所有權(quán)轉(zhuǎn)至浙江阿里巴巴電子商務有限公司。
業(yè)內(nèi)人士認為，減小申請牌照方面的風險是支付寶脫離阿里巴巴集團“單飛”的一個重要原因。評級機構(gòu)Stifel Nicolaus的分析師喬丹·若漢(Jordan Rohan)在一份研究筆記中稱：“中國人民銀行有可能將阻止外資控股支付解決方案，支付寶被一家中國國內(nèi)的企業(yè)全資控股有助于獲得所需牌照?！?/p>
由央行牽頭的中國支付清算協(xié)會已在上周正式成立，這一舉動也被業(yè)界看作是第三方支付牌照發(fā)放在即的信號，支付寶、財付通等17家企業(yè)有望成為首批領(lǐng)到牌照的企業(yè)。
中國政法大學知識產(chǎn)權(quán)研究中心研究員張樊認為，阿里巴巴的做法是一舉兩得，一是迎合了法律，二是維護了國家金融信息安全。他認為現(xiàn)在支付寶用戶數(shù)巨大，金融數(shù)據(jù)龐大，已經(jīng)是國內(nèi)最重要的第三方支付工具了，這樣保證了支付寶的數(shù)據(jù)能徹底掌握在內(nèi)資企業(yè)手里。
阿里巴巴集團含金量下降
很多細節(jié)已經(jīng)表明，阿里巴巴集團將支付寶出售給馬云控股的公司經(jīng)過了雅虎的批準。但令人費解的是，雅虎在當時就應該公布此情況但卻隱瞞了近半年的時間。高盛分析師詹姆斯·米切爾(James Mitchell)也認為，雅虎披露這一消息的時間令人驚訝。
IT評論人士洪波猜測，這很可能是由于阿里巴巴集團股東各方還在對細節(jié)問題進行協(xié)商。雅虎財報中所說，“阿里巴巴集團管理層和主要股東雅虎及軟銀目前還就重組協(xié)議進行協(xié)商?！?/p>
雅虎、軟銀、阿里巴巴之間如何權(quán)衡各方的利益，目前并沒有更多細節(jié)消息披露。
有市場人士分析，可能是三方通過復雜的系列授權(quán)協(xié)議，支付寶的利潤歸原來的三家股東所有。也可能是馬云等管理層購買雅虎、軟銀所持的支付寶股份。或者是馬云同意盡快讓淘寶上市換取支付寶“單飛”。
2005年，雅虎以“現(xiàn)金+雅虎中國資產(chǎn)+從軟銀購得的淘寶股份”的代價獲得阿里巴巴集團40%的經(jīng)濟權(quán)益，擁有35%的投票權(quán)。此后股權(quán)稀釋到39%。不過，雅虎今年的一季報卻顯示，截至今年3月31日，其在阿里巴巴集團的持股比例為43%。目前尚無關(guān)于這一持股比例發(fā)生變化原因的報道。
市場普遍認為，阿里巴巴集團是雅虎最為寶貴的資產(chǎn)。此前，阿里巴巴集團旗下有淘寶網(wǎng)與支付寶，有投行人士估計淘寶網(wǎng)價值100億美元，支付寶價值50億美元。這或許也是雅虎不愿出售阿里巴巴集團股票的重要原因。此次抽掉支付寶業(yè)務，阿里巴巴集團的價值將大幅縮水。
喬丹·若漢擔心，“最糟糕的結(jié)果可能是：支付寶的交易量會增加，而淘寶則相應減少，意味著經(jīng)濟利益從阿里巴巴集團轉(zhuǎn)向新公司?！?/p>
受此消息影響，雅虎股價周三在納斯達克市場常規(guī)交易中大跌7.28%，下跌1.35美元，收報于17.20美元。昨天，雅虎股價繼續(xù)下挫，截至記者發(fā)稿時，每股報17.07美元。
馬云還想要什么？
盡管已在半年前悄然變身為一家內(nèi)資企業(yè)，但支付寶內(nèi)部似乎并沒有因此受到太大的波動。“其實不是重組，只是所有權(quán)的轉(zhuǎn)變。我們的辦公地點及平時的工作乃至公司的戰(zhàn)略并沒有因此發(fā)生太多變化?！币晃恢Ц秾殕T工告訴記者。
艾瑞咨詢發(fā)布相關(guān)數(shù)據(jù)表明，2011年一季度中國第三方網(wǎng)上支付市場交易規(guī)模達到3650億元，環(huán)比上漲3.2%，同比漲幅達102.6%。其中支付寶的市場份額占比為49.56%，市場占比保持第一的位置；財付通、中國銀聯(lián)網(wǎng)上支付分別以20.61%和7.92%的市場份額位居第二、三位。
如果第三方支付牌照順利拿到，支付寶下一步會如何走？
“不排除有上市的可能。按照阿里巴巴一直以來的看法，淘寶、支付寶未來很有可能相對獨立?！?中國社會科學院信息化研究中心秘書長姜奇平判斷。
盡管阿里巴巴從未對外明確過上市時間表，但是市場對于龐大的淘寶、支付寶上市仍然充滿期待。
至于馬云及其管理層將其設(shè)立的內(nèi)資公司命名為“浙江阿里巴巴電子商務有限公司”，外界對此解讀為，馬云的野心不僅僅是控制支付寶。
目前，馬云及其管理層擁有在港上市的阿里巴巴B2B公司2.08%的股份，并通過在阿里巴巴集團持股31.7%從而間接擁有上市公司23.2%的股份。