新浪科技訊 北京時(shí)間5月12日凌晨消息，摩根士丹利今天發(fā)布了針對(duì)騰訊(0700.HK)的研究報(bào)告，維持騰訊股票的“增持”(Overweight)評(píng)級(jí)不變。

　　以下為這份報(bào)告的主要內(nèi)容：

　　財(cái)測(cè)變動(dòng)：將騰訊2011財(cái)年每股攤薄收益預(yù)期上調(diào)6%，2012財(cái)年每股攤薄收益預(yù)期上調(diào)5%。

　　利潤(rùn)超預(yù)期：騰訊2011財(cái)年第一季度銷售額為人民幣63億元，同比增長(zhǎng)50%，季比增長(zhǎng)15%，較我們此前預(yù)期高7%。不計(jì)入收購(gòu)美國(guó)在線游戲公司Riot Games的影響，騰訊第一季度每股攤薄收益為人民幣1.54元，同比增長(zhǎng)36%，較我們此前預(yù)期高12%。

　　有利因素：1)騰訊互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)(IVAS)第一季度銷售額(在總銷售額中所占比例為83%)同比增長(zhǎng)55%，主要由于受到季節(jié)性因素的影響。騰訊仍舊是中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)上的領(lǐng)導(dǎo)者，第一季度網(wǎng)絡(luò)游戲銷售額同比增長(zhǎng)77%，在總銷售額中所占比例為56%。值得注意的是，《穿越火線》和QQ游戲平臺(tái)第一季度的最高同時(shí)在線用戶人數(shù)創(chuàng)下歷史最高水平；2)“騰訊朋友”的活躍帳戶數(shù)量季比增長(zhǎng)20%，至1.01億個(gè)。

　　不利因素：1)騰訊第一季度網(wǎng)絡(luò)廣告銷售額季比下滑28%，主要由于受到季節(jié)性因素的影響；2)騰訊管理層預(yù)計(jì)，第二季度互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)面臨的季節(jié)性不利因素將比以往更加嚴(yán)重。

　　可實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期季比增長(zhǎng)：1)騰訊在網(wǎng)絡(luò)游戲銷售市場(chǎng)上所占份額有所增長(zhǎng)。據(jù)市場(chǎng)研究公司iResearch數(shù)據(jù)顯示，騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲銷售額相當(dāng)于最接近于該公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的兩倍；2)騰訊擁有中國(guó)市場(chǎng)上最健全的游戲組合之一，在百度第一季度游戲相關(guān)搜索查詢量中所占比例為43%，季比增長(zhǎng)5個(gè)百分點(diǎn)；3)截至目前為止，僅由11%的QQ即時(shí)通信賬戶的日均支出為0.13美元，未來有充足的上升空間；4)百度擁有豐富的開發(fā)中游戲組合；5)騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲的“時(shí)尚”風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。(唐風(fēng))