新浪科技訊 北京時(shí)間5月12日凌晨消息，高盛集團(tuán)今天公布研究報(bào)告，將搜房網(wǎng)(Nasdaq:SFUN)的股票評(píng)級(jí)維持在“買入”(Buy)不變，同時(shí)將其12個(gè)月目標(biāo)價(jià)從30美元上調(diào)至31美元。

　　以下為這份報(bào)告的主要內(nèi)容：

　　有利因素：搜房網(wǎng)2011財(cái)年第一季度業(yè)績超出預(yù)期。搜房網(wǎng)第一季度營收為4080萬美元，同比增長54%，較我們此前預(yù)期高出12%；不按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，搜房網(wǎng)第一季度每股美國存托憑證收益為0.09美元，同比增長109%，較我們此前預(yù)期高出1美分，而第一季度通常是搜房網(wǎng)業(yè)績表現(xiàn)較為疲弱的一個(gè)季度。搜房網(wǎng)將2011財(cái)年?duì)I收預(yù)期調(diào)高1000萬美元，至2.80億美元到2.90億美元，這一區(qū)間的中值較我們此前預(yù)期高出1%；搜房網(wǎng)并未提供第二季度的業(yè)績預(yù)期數(shù)據(jù)。搜房網(wǎng)第一季度房地產(chǎn)項(xiàng)目掛牌服務(wù)營收同比增長98%，好于營銷服務(wù)的同比增長57%，原因是二手房地產(chǎn)和房產(chǎn)租賃市場有所發(fā)展。雖然采取了財(cái)政緊縮措施，但搜房網(wǎng)第一季度來自于北京和上海的營收仍同比增長41%，來自于二線城市的營收同比增長46%，來自于三線城市的營收同比增長95%。搜房網(wǎng)目前在80個(gè)城市中擁有業(yè)務(wù)運(yùn)營，到年底以前將拓展至100個(gè)城市。

　　不計(jì)入股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出，搜房網(wǎng)第一季度運(yùn)營利潤率為19.4%，同比上升4個(gè)百分點(diǎn)，主要由于毛利率增長，但比我們超預(yù)期低約1個(gè)百分點(diǎn)，原因是來自于年初刺激性獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃的員工成本增加。搜房網(wǎng)管理層維持對(duì)2011財(cái)年凈利潤率(不計(jì)入股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出)為35%的預(yù)期不變。

　　股票評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)變動(dòng)：我們維持對(duì)搜房網(wǎng)股票的“買入”(Buy)評(píng)級(jí)不變?；谖覀儗?duì)搜房網(wǎng)2012財(cái)年每股收益(不按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)為1.49美元到1.56美元的預(yù)期和20倍的市盈率，我們將搜房網(wǎng)的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)從30美元上調(diào)至31美元。我們認(rèn)為，第一季度的業(yè)績結(jié)果表明了搜房網(wǎng)可靠的執(zhí)行力和對(duì)房地產(chǎn)市場波動(dòng)性的適應(yīng)力。搜房網(wǎng)管理層承認(rèn)，不確定的需求環(huán)境已經(jīng)推動(dòng)開發(fā)商提高了項(xiàng)目促銷支出。我們預(yù)計(jì)，近期內(nèi)搜房網(wǎng)的業(yè)務(wù)動(dòng)量仍保持穩(wěn)固，因此我們預(yù)計(jì)搜房網(wǎng)2011財(cái)年?duì)I收將同比增長28%，每股收益(不按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)同比增長51%。我們認(rèn)為，這一業(yè)績?cè)鲩L速度令搜房網(wǎng)股票頗具吸引力。鑒于更加良好的廣告增長趨勢，我們將搜房網(wǎng)2011財(cái)年、2012財(cái)年和2013財(cái)年的每股收益預(yù)期均上調(diào)4%。

　　風(fēng)險(xiǎn)：房地產(chǎn)市場的增長減速促使開發(fā)商推遲了推出樓盤的時(shí)間；搜房網(wǎng)面臨著來自于中國房地產(chǎn)信息集團(tuán)(Nasdaq:CRIC)的競爭。(唐風(fēng))