鄒衛(wèi)國

　　空前密集的中國互聯(lián)網(wǎng)赴美國IPO正在展開，人人網(wǎng)上市，市值66億美元；接下來是網(wǎng)秦；世紀(jì)佳緣、鳳凰新媒體排隊(duì)中。

　　概念很好，熱錢很多，那么，來吧。

　　這是中國故事和互聯(lián)網(wǎng)新故事交織的場面。

　　即便是Facebook的創(chuàng)始人也要到中國秀一下，以推動(dòng)其融資進(jìn)程。因?yàn)橹袊@兩個(gè)字，就意味著增長，這正是所有的投資人樂見的。

　　現(xiàn)在，地域的概念和科技的概念，在中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上如此完美地結(jié)合到了一起。洶涌美元的現(xiàn)狀加上貨幣又面臨收緊的預(yù)期，這一切，構(gòu)筑了當(dāng)下中國互聯(lián)網(wǎng)美國上市熱潮。

　　這樣的熱潮，也許基于一個(gè)可能的共識(shí)：中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市的最重要的時(shí)間窗口已經(jīng)打開，但又可能關(guān)閉——很多人把拐點(diǎn)放在Facebook上市之日。

　　Facebook上市時(shí)間頗受關(guān)注，據(jù)稱最晚在2012年。顯然，當(dāng)下仍有時(shí)間來繼續(xù)這個(gè)游戲。更何況，這么多美國的投資銀行都在中國概念里下注。

　　既然大家都這么認(rèn)為，那么找到下一個(gè)玩家接手不會(huì)是一個(gè)困難的事情，那么熱潮會(huì)繼續(xù)洶涌。這顯然已經(jīng)成為了一種自我實(shí)現(xiàn)、自我強(qiáng)化的趨勢。因此，“時(shí)間窗口”這個(gè)概念本身正強(qiáng)化這一趨勢并已經(jīng)自我實(shí)現(xiàn)。

　　擬上市企業(yè)的急迫可以理解，因?yàn)殄e(cuò)過了這一波，他們的生存可能會(huì)變得艱難。和賬戶里的金錢的數(shù)字可以在全球即時(shí)漫游不一樣，機(jī)房里的服務(wù)器和一群從事這個(gè)行業(yè)的人，不可能在明天就改行。沒有退路，冬天來臨之前，他們需要找到棉被。畢竟在全球通脹背景下，影響每一個(gè)企業(yè)運(yùn)行的若干領(lǐng)域存在著諸多變數(shù)。

　　對于投資人而言，類似的決策并非全然非理性。這一波浪潮，與以往所有的類似情形有關(guān)鍵不同之處。

　　除了上述預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)的因素之外，基本的產(chǎn)業(yè)因素可以注意。

　　首先，這是一個(gè)正和游戲而非零和或者負(fù)和的游戲。中國互聯(lián)網(wǎng)在美上市企業(yè)，作為一個(gè)整體是盈利的，且盈利增速不小。這意味著：不像荷蘭的郁金香或者上次互聯(lián)網(wǎng)泡沫“市夢率”的瘋狂，這一輪游戲的本質(zhì)是一個(gè)估值問題。雖然注定會(huì)有一大批的輸家，但最終的問題不會(huì)是那么的嚴(yán)重。

　　其次，有助于中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)基本就位。這是與上一輪科技泡沫關(guān)鍵性的不同。在電子商務(wù)領(lǐng)域，電子支付已經(jīng)有相當(dāng)?shù)陌l(fā)展，物流領(lǐng)域已經(jīng)積聚了數(shù)百億元的投資，在線消費(fèi)已經(jīng)成為了某種習(xí)慣，互聯(lián)網(wǎng)與其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)有相當(dāng)程度上的融合。

　　產(chǎn)業(yè)鏈既然已經(jīng)相對完整，而這一次的玩家，其實(shí)也有根本性的不同。就譬如爭議非常大的人人網(wǎng)，其在中國SNS中，占據(jù)了相當(dāng)?shù)姆蓊~。抑或360，其用戶群數(shù)量已經(jīng)到了一個(gè)相當(dāng)?shù)母叨取陌l(fā)展階段說，當(dāng)下的發(fā)展，更像一個(gè)寡頭時(shí)代的開始。

　　由此，美國金融資本塑造的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的狂熱開始展開。在這機(jī)會(huì)窗口打開之際，中國互聯(lián)網(wǎng)泡沫有充分的理由可以來得更加猛烈一些。