3.5折減持引發(fā)股價(jià)下跌

　　孫進(jìn)

　　據(jù)香港聯(lián)交所最近數(shù)據(jù)，騰訊(00700.HK)董事局主席馬化騰于本月28日，以每股67.806港元出售200萬股騰訊股份，但售價(jià)只是騰訊前日收市價(jià)195.2港元的35%。

　　此次拋售馬化騰套現(xiàn)1.36億港元，馬化騰在騰訊的持股量由11.16%降至11.05%。昨日，騰訊股價(jià)報(bào)收于189.5港元，下跌2.92%。

　　“事實(shí)上馬化騰不是直接將這些股票拋到二級(jí)市場(chǎng)上去，”一位不愿透露姓名的申銀萬國分析師表示，馬化騰是在與投行對(duì)賭，向投行出售一個(gè)允許對(duì)方以每股67.8港元向他買入200萬股騰訊股份的權(quán)利，而投資者擔(dān)心投行為了獲利，轉(zhuǎn)而將這些股份拋出，因此打壓股價(jià)。

　　去年6月初，馬化騰一份鎖定利潤策略期權(quán)組合(Collar Option Strategy)的合約到期，他以低于當(dāng)時(shí)市價(jià)約30%的平均價(jià)，出售500萬股，并引發(fā)騰訊股價(jià)大跌。

　　“馬化騰減持屬于個(gè)人財(cái)務(wù)安排，并不影響公司日常運(yùn)作?！彬v訊投資者關(guān)系負(fù)責(zé)人昨日辯解，馬化騰此次減持與去年6月因Collar到期出售類似。

　　馬化騰剛減持的200萬股售股合約，簽訂日期為2009年3月25日，當(dāng)時(shí)騰訊股價(jià)約為55元港元。港交所披露權(quán)益顯示，馬化騰仍有800萬股售股Collar到期，最快一張將于下周一到期，另外三張也將陸續(xù)在4月到期。

　　據(jù)兩年前簽訂的協(xié)議，若兩年后騰訊的股價(jià)低于67.8港元，那么投行則承擔(dān)股價(jià)下跌的損失。反之，若騰訊股價(jià)高過67.8港元，馬化騰則需要將自己的股份以67.8港元出售，讓對(duì)方獲利。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，馬化騰當(dāng)初與投行對(duì)賭，或是基于自己對(duì)股價(jià)走勢(shì)的判斷有些悲觀。如果他能預(yù)料到騰訊的股價(jià)能漲至現(xiàn)在的地步，肯定不會(huì)簽這份合約。

　　雪球財(cái)經(jīng)創(chuàng)始人方三文認(rèn)為，馬化騰是在進(jìn)行俗稱的金融衍生品“對(duì)賭”。馬化騰想鎖定自己的收益，但他也需要承擔(dān)自己判斷的后果。這也證明了一點(diǎn)：即便如公司董事長這樣最核心的人，也無法準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)自己公司股票的價(jià)格走勢(shì)。