近日部分投行從增速放緩和市場(chǎng)環(huán)境出發(fā)，紛紛調(diào)低了騰訊的目標(biāo)價(jià)。高盛分析，騰訊管理層習(xí)慣性持保守態(tài)度，但新浪微博等網(wǎng)站興起，騰訊的核心平臺(tái)數(shù)年來(lái)首次面臨威脅，騰訊2011財(cái)年將面臨利潤(rùn)率的壓力。騰訊目標(biāo)價(jià)由200港元下調(diào)至185港元。

　　本報(bào)訊 (記者 索冬冬) 前有奇虎的3Q大戰(zhàn)，后有新浪微博強(qiáng)勢(shì)挑戰(zhàn)，騰訊依靠平臺(tái)優(yōu)勢(shì)通吃的局面或許正在改變。近期騰訊財(cái)報(bào)顯示，雖然公司多項(xiàng)業(yè)績(jī)?nèi)允侨僭鲩L(zhǎng)，但其凈利潤(rùn)增速創(chuàng)三年來(lái)最低。受該消息影響，騰訊控股(00700.HK)股價(jià)已連續(xù)多日下挫，從220港元跌至昨日的189港元，創(chuàng)一個(gè)月來(lái)的新低。

　　增速致股價(jià)下挫

　　是否反應(yīng)過(guò)度？

　　有評(píng)論稱(chēng)只是增速放緩而業(yè)績(jī)依舊好看，市場(chǎng)是否反應(yīng)過(guò)度？對(duì)此，巨人網(wǎng)絡(luò)CEO史玉柱調(diào)侃道，一個(gè)公司不可能始終連續(xù)高速成長(zhǎng)，騰訊營(yíng)收同比增長(zhǎng)50%，只是增長(zhǎng)速度略有下降，就被投資人腳踢了！

　　記者發(fā)現(xiàn)，在一片上漲的數(shù)據(jù)中，去年第四季度騰訊互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)及電信增值服務(wù)付費(fèi)注冊(cè)賬戶(hù)數(shù)都較上一季度下降。而在2010年總收入為人民幣196.460億元中，互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收入為154.823億元，移動(dòng)及電信增值服務(wù)收入為27.159億元，二者相加達(dá)到181.982億元，占總收入的92.63%。這部分用戶(hù)下降會(huì)進(jìn)一步影響騰訊未來(lái)的收入。新媒體專(zhuān)家魏武揮分析認(rèn)為，隨著網(wǎng)絡(luò)人口增速開(kāi)始放緩，QQ用戶(hù)增長(zhǎng)也開(kāi)始放緩，騰訊的收入增速也就放緩。

　　與奇虎360的糾紛

　　致企業(yè)形象受損

　　資料顯示，2010年全年總收入為人民幣196.460億元，較去年同期增長(zhǎng)57.9%。騰訊去年第四季度盈利為人民幣26.525億元，比上一季度下降0.5%，比去年同期增長(zhǎng)49.3%。

　　分析認(rèn)為是由于行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)加劇，騰訊主要收入來(lái)源之一的網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)處于淡季。而去年四季度騰訊與奇虎360之間的糾紛，導(dǎo)致公司非游戲互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)營(yíng)收表現(xiàn)較弱。騰訊則表示，2010年第四季度受到的安全攻擊導(dǎo)致用戶(hù)及業(yè)務(wù)被嚴(yán)重破壞，企業(yè)形象受損。

　　投資加大影響騰訊未來(lái)盈利能力

　　據(jù)了解，為提高市場(chǎng)份額，騰訊正擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍至生活服務(wù)類(lèi)別，如團(tuán)購(gòu)及旅游，并通過(guò)投資探索其他電子商務(wù)機(jī)遇。騰訊聯(lián)合云鋒基金、美國(guó)團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站Groupon在中國(guó)成立的合資公司高朋網(wǎng)近期正式上線(xiàn)，并傳出欲挾6億用戶(hù)殺入在線(xiàn)視頻行業(yè)。

　　騰訊CEO馬化騰也表示，未來(lái)將在微博、電子商務(wù)、搜索及網(wǎng)絡(luò)安全等方面進(jìn)行大量資本投入，盡管這些投資會(huì)加大支出，并不能即時(shí)獲取回報(bào)。這也將直接影響騰訊未來(lái)的盈利能力。