新浪科技訊 北京時間3月17日凌晨消息，美國投資公司Brean Murray分析師安德烈·格魯科夫(Andrey Glukhov)今天發(fā)布了兩周一次的中國游戲業(yè)研究報告，對完美世界(Nasdaq:PWRD)、盛大游戲(Nasdaq:GAME)、網(wǎng)易(Nasdaq:NTES)、暢游網(wǎng)(Nasdaq:CYOU)、空中網(wǎng)(Nasdaq:KONG)和騰訊(0700.HK)的前景進(jìn)行了分析。
以下為這份報告的主要內(nèi)容：
* 完美世界：正對日本地震的影響進(jìn)行測量。我們預(yù)計，完美世界此前收購的日本游戲運營商C&C Media在該公司總營收中所占比例為6%。假設(shè)C&C Media的業(yè)務(wù)運營會中斷兩周的話，我們預(yù)計完美世界當(dāng)前季度營收將會損失100個基點。從正面因素來看，完美世界為促進(jìn)用戶消費而采取的積極的促銷措施將產(chǎn)生效果，且《誅仙》和《完美世界國際版》的每用戶平均收入(ARPU)正在增長。此外，完美世界正得益于中國農(nóng)歷新年過后的有利的季節(jié)性因素的影響，且部分運營指標(biāo)有所回彈，但我們所追蹤的大部分指標(biāo)都表明其用戶人數(shù)季比下滑。盡管如此，由于第一季度傳統(tǒng)上來說是有利于游戲商業(yè)化的時間段，因此完美世界來自于中國市場的營收很可能將會回彈，但主要是由于受到每用戶平均收入增長而非活躍付費帳戶(APA)增長的推動。
* 盛大游戲：內(nèi)容發(fā)展趨勢表現(xiàn)不一。雖然盛大游戲?qū)?011財年第一季度的增長預(yù)期相當(dāng)健康，但我們?nèi)栽谝欢ǔ潭壬蠈υ摴緝?nèi)容的發(fā)展趨勢持謹(jǐn)慎態(tài)度。盛大游戲兩款核心游戲《熱血傳奇2》和《龍之谷》正在進(jìn)行大規(guī)模的服務(wù)器合并。就《龍之谷》而言，盛大游戲稱其服務(wù)器合并之舉是為了清除非活躍用戶。我們認(rèn)為，《冒險島》的增長速度正在放緩，這款游戲在中國農(nóng)歷新年期間因受到大量促銷活動的影響而加速增長。另一方面，《永恒之塔》的發(fā)展趨勢繼續(xù)改善，且這款游戲即將發(fā)布2.2版本，這應(yīng)該會給其帶來進(jìn)一步的增長動量。
* 網(wǎng)易：《魔獸世界》繼續(xù)增長。在中國農(nóng)歷新年過后，《魔獸世界》正顯示出用戶增長的發(fā)展趨勢。此外，《夢幻西游》的各項指標(biāo)正顯示出溫和的回彈跡象，但今年截至目前為止的服務(wù)器基數(shù)仍舊有所下滑?！洞笤捨饔巍防^續(xù)表現(xiàn)良好。較小型游戲方面，《大唐無雙》繼續(xù)下滑，其他小型游戲則表現(xiàn)平穩(wěn)或有所增長。我們認(rèn)為，上一季度網(wǎng)易業(yè)績上行趨勢的推動力是小型游戲每用戶平均收入的增長，而3月份網(wǎng)易將依賴于裝備收費游戲的各項指標(biāo)的回彈。我們繼續(xù)預(yù)計，網(wǎng)易將在第二季度發(fā)布《星際爭霸2》，這應(yīng)該會為網(wǎng)易股價提供又一個刺激性動力。
* 暢游網(wǎng)：《天龍八部》正處于內(nèi)容升級的邊緣?！短忑埌瞬俊范ㄓ谠?月18日進(jìn)行內(nèi)容升級，我們預(yù)計暢游網(wǎng)將在游戲中推出飛行功能，此舉將大幅提高《天龍八部》的每用戶平均收入。我們認(rèn)為，這款游戲的用戶人數(shù)將繼續(xù)增長，但今年截至目前為止的商業(yè)化程度一直都在下降，即將發(fā)布的升級包很可能是暢游網(wǎng)為解決這一問題而作出的嘗試。
* 空中網(wǎng)：《坦克世界》為關(guān)注焦點?？罩芯W(wǎng)的最新游戲《坦克世界》繼續(xù)表現(xiàn)良好，這款游戲從昨天開始向用戶收費?！短箍耸澜纭返母黜椫笜?biāo)繼續(xù)顯示出相當(dāng)強勁的增長動量，我們將在未來兩周時間里繼續(xù)監(jiān)控其發(fā)展趨勢。此外，空中網(wǎng)剛剛完成了對《功夫英雄》的初步測試，這款游戲名列我們20款最受期待游戲的名單上。
* 騰訊：游戲表現(xiàn)仍保持穩(wěn)定。騰訊內(nèi)容正顯示出在3月份出現(xiàn)季節(jié)性下滑的某些可以預(yù)見的跡象，但我們繼續(xù)認(rèn)為該公司在今年開頭的表現(xiàn)十分良好，在中國農(nóng)歷新年期間商業(yè)化運營的游戲表現(xiàn)強勁。我們相信，騰訊的游戲產(chǎn)品組合將實現(xiàn)相當(dāng)連續(xù)的營收增長。
Brean Murray將騰訊、暢游網(wǎng)、空中網(wǎng)和網(wǎng)易的股票評級定為“買入”(Buy)，將完美世界和盛大游戲的評級定為“持有”(Hold)。(唐風(fēng))