核心提示：呂伯望同時(shí)認(rèn)為，360赴美申請(qǐng)IPO有點(diǎn)提前，這樣大的用戶規(guī)模，應(yīng)該等到營(yíng)收規(guī)模更大、凈利潤(rùn)更高時(shí)再上市，而非現(xiàn)在。
侯繼勇 北京報(bào)道
3Q大戰(zhàn)誰(shuí)是贏家？當(dāng)時(shí)的勝負(fù)已經(jīng)無(wú)關(guān)緊要，關(guān)鍵是誰(shuí)能把戰(zhàn)爭(zhēng)變資產(chǎn)。周鴻祎正把這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)演變成一個(gè)故事，講給美國(guó)投資者聽(tīng)，繼而變成360的一種資產(chǎn)。
美國(guó)時(shí)間3月14日，奇虎360向美國(guó)證券監(jiān)管委員會(huì)提交招股說(shuō)明書(shū)，公司計(jì)劃赴美國(guó)紐交所IPO，股票代碼為“QIHU”，融資規(guī)模為2億美元。
傳言已久的360上市至此已經(jīng)變成現(xiàn)實(shí)。消息人士透露，周鴻祎這段時(shí)間一直在美國(guó)與投資機(jī)構(gòu)溝通。由于360正處于上市緘默期，相關(guān)人士沒(méi)有接受本報(bào)記者的采訪。
360若成功登陸紐交所，是3Q大戰(zhàn)的戰(zhàn)果。正望咨詢總裁呂伯望認(rèn)為，對(duì)于360來(lái)說(shuō)，面對(duì)機(jī)構(gòu)投資者有一個(gè)障礙，即上市概念問(wèn)題，但經(jīng)過(guò)3Q大戰(zhàn)，周鴻祎可以說(shuō)“我們?cè)谥袊?guó)，就跟騰訊一樣，可以比照騰訊對(duì)360估值”。
“周鴻祎可以講這樣一個(gè)故事：在中國(guó)，惟一可以與騰訊戰(zhàn)爭(zhēng)的公司只有一個(gè)，就是360，百度不行，阿里巴巴也不行……”呂伯望說(shuō)。
騰訊3月14日收盤價(jià)為224港元，市值達(dá)3929億港元。
惟一可比騰訊之公司
在招股說(shuō)明書(shū)中，奇虎360這樣描述自己：以用戶基礎(chǔ)論，360是中國(guó)排名第三的互聯(lián)網(wǎng)公司；以終端裝機(jī)量計(jì)，排第二位；360還是排名第二的瀏覽器公司，僅次于微軟；排名第一的安全方案提供商，每月有效用戶超過(guò)3.39億，占中國(guó)網(wǎng)民的滲透率為85%。
過(guò)去五年，360終端用戶增長(zhǎng)迅速，2006年每月有效用戶為1700萬(wàn)，2007年用戶為5900萬(wàn)，2008年用戶為1.22億，2009年用戶為2.31億，2010年用戶為2.90億，2011年1月用戶為3.39億。
眾所周知，中國(guó)排名前兩位的互聯(lián)網(wǎng)公司分別是騰訊、百度。而終端裝機(jī)量最大者則是其宿敵騰訊。此前騰訊曾宣布，截止2010年3月，騰訊注冊(cè)用戶數(shù)超過(guò)10億，同時(shí)在線用戶數(shù)超過(guò)1億。
360的終端用戶數(shù)量與騰訊相比尚有距離，但呂伯望認(rèn)為，在中國(guó)，在終端用戶擁有率方面，惟一可與騰訊類比的，只有360。
去年“3Q大戰(zhàn)”后，人們開(kāi)始討論誰(shuí)是這場(chǎng)大戰(zhàn)的贏家?！爱?dāng)時(shí)來(lái)看，360短期損失了部分用戶，但這不是長(zhǎng)期的損失?！眳尾f(shuō)，此后不久，360用戶迅速恢復(fù)，360若成功上市，這應(yīng)該是周鴻祎最大的戰(zhàn)果。
呂伯望同時(shí)認(rèn)為，360赴美申請(qǐng)IPO有點(diǎn)提前，這樣大的用戶規(guī)模，應(yīng)該等到營(yíng)收規(guī)模更大、凈利潤(rùn)更高時(shí)再上市，而非現(xiàn)在。“未來(lái)幾年，360的營(yíng)收很容易實(shí)現(xiàn)倍數(shù)增長(zhǎng)?！彼f(shuō)。
呂伯望分析，現(xiàn)在上市或許不是周鴻祎的本意，而是風(fēng)投意志。最早一批VC投資360是在2005年，6年已經(jīng)過(guò)去了，投資人到了該退出的時(shí)候了。
據(jù)記者了解，奇虎360的IPO申請(qǐng)準(zhǔn)備正是3Q大戰(zhàn)期間開(kāi)始推進(jìn)。2010年11月，360在香港注冊(cè)了三家公司，分別是Qiji International，360 International，Qifei International，開(kāi)曼群島注冊(cè)的qihoo公司100%持有這三家公司，三家公司又100%控股北京qizhi軟件股份有限公司。
2010年12月31日，開(kāi)曼群島注冊(cè)的“qihoo”更名為“qihoo 360”。
周鴻祎再“致富”
根據(jù)披露的公開(kāi)招股書(shū)，奇虎360董事長(zhǎng)周鴻祎為第一大股東，持股比例為21.5%。以公司估值10億美元計(jì)，周鴻祎財(cái)富超過(guò)2.15億美元。
除周鴻祎外，奇虎的個(gè)人投資者還包括齊向東，持股比例為12.43%。紅杉中國(guó)合伙人沈南鵬持股比例為9.48%，鼎暉投資合伙人王功權(quán)持股比例為7.05%，360安全中心網(wǎng)絡(luò)安全專家石曉紅持股4.37%。招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司高管股票禁售期為半年。
奇虎共發(fā)行兩類股票，A類股票、B類股票，其中A類股票每股擁有一票投票權(quán)，共3.78億股，B類股票每股擁有5票投票權(quán)，共1.22億股。承銷商為瑞銀投資銀行與花旗銀行。
招股說(shuō)明書(shū)顯示，360的收入包括兩方面：一是在線廣告收入，通過(guò)網(wǎng)址導(dǎo)航給廣告主提供接觸消費(fèi)者的機(jī)會(huì)，同時(shí)與搜索公司合作，提供搜索流量轉(zhuǎn)化服務(wù)。二是互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)，360與第三方游戲開(kāi)發(fā)者合作，給他們提供諸如遠(yuǎn)程技術(shù)支持，安全支付的互聯(lián)網(wǎng)安全方案。
招股說(shuō)明書(shū)顯示，2008年，2009年，2010年，360的收入分別為1690萬(wàn)美元，3220萬(wàn)美元，5770萬(wàn)美元。公司從2009年開(kāi)始贏利，當(dāng)年凈利潤(rùn)420萬(wàn)美元，2010年凈利潤(rùn)850萬(wàn)美元，年增長(zhǎng)率達(dá)102.7%。
招股說(shuō)明書(shū)顯示：奇虎募集資金主要用于發(fā)展新的互聯(lián)網(wǎng)與移動(dòng)安全產(chǎn)品，提高公司研發(fā)能力。
360認(rèn)為未來(lái)用戶增長(zhǎng)空間很大。由于帶寬應(yīng)用在中國(guó)的普及，互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用將在中國(guó)呈快速上升。艾瑞提供的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)在2006年為1.37億，2010年為4.57億，年復(fù)合增長(zhǎng)率為35.2%，預(yù)計(jì)2013年將增長(zhǎng)至6.57億。
此外，用戶對(duì)互聯(lián)網(wǎng)日益依賴，這使得網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)同步上漲，以防止黑客攻擊影響自己的虛擬生活及現(xiàn)實(shí)生活。艾瑞提供的數(shù)據(jù)顯示，互聯(lián)網(wǎng)上的惡意軟件樣本為53.8萬(wàn)，2010年達(dá)6.5億，使用安全服務(wù)的網(wǎng)民2006年為8900萬(wàn)，2010年為3.94億人，年復(fù)合增長(zhǎng)率為45%。預(yù)計(jì)2013年有望增長(zhǎng)至5.59億。
奇虎正在開(kāi)拓新的贏利方式。招股說(shuō)明書(shū)表示，360擁有龐大的用戶基礎(chǔ)，正準(zhǔn)備把這些用戶開(kāi)放給第三方互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和服務(wù)提供商，比如網(wǎng)絡(luò)游戲開(kāi)發(fā)者，電子商務(wù)網(wǎng)站和軟件、應(yīng)用開(kāi)發(fā)人員，將他們的產(chǎn)品與服務(wù)推向自己的用戶。360可以從他們的收入中進(jìn)行分成。