導語：瑞士信貸今天發(fā)表投資報告，重申分眾傳媒(Nasdaq:FMCN)“跑贏大盤”(Outperform)的股票評級，并將目標股價從30.10美元上調至33.60美元。
以下為報告概要：
分眾傳媒2010年第四季度業(yè)績強勁，大幅超出分析師平均預期和我們的預期，這再次受益于廣告需求激增帶來的收入增長，以及營業(yè)杠桿帶來的利潤率擴張。分眾傳媒對2011年第一季度的收入和利潤指導性預測也都高于市場預期。
中國廣告市場的繁榮對分眾傳媒起到了有力的促進，得益于規(guī)模和固定成本模式，該公司2011年有望進一步實現利潤率擴張。
我們預計，分眾傳媒2011年下半年的新項目將使其核心媒體資源之間具備互動性，從而進一步增強網絡實力，并在2012年吸引更多廣告主。
我們重申分眾傳媒“跑贏大盤”的股票評級，并調整了業(yè)績預期。我們將2011/2012年的收入預期分別上調7%/6%，將非美國通用會計準則凈利潤預期分別上調16%/11%。根據現金流折現法計算的目標股價為33.6美元，對應2011年的市盈率為18倍(不計現金為15倍)，PEG(市盈率相對盈利增長比率)為1.1倍。分眾傳媒沒有債務，凈現金為每股3.2美元。(鼎宏)