新浪科技 北京時(shí)間3月9日上午消息，高盛今日發(fā)表投資報(bào)告稱，分眾傳媒第四季度營(yíng)收與利潤(rùn)均高于該行及市場(chǎng)預(yù)期，利潤(rùn)率同比顯著增長(zhǎng)。此外，分眾傳媒2011年第一季度營(yíng)收和利潤(rùn)預(yù)期同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁。

　　以下為分析報(bào)告內(nèi)容摘要：

　　分眾傳媒發(fā)布的2010年第四季度財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.597億美元，同比增加44%，較之高盛和市場(chǎng)分析師預(yù)估高出了12%。同時(shí)，其在非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下美國(guó)存托憑證每股盈利為0.41美元，同比增加71%，較之高盛和市場(chǎng)分析師預(yù)估高出了11%，并且其營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率從去年的34.5%增長(zhǎng)至41.0%。

　　分眾傳媒也制定了2011年第一季度的業(yè)績(jī)目標(biāo)。目標(biāo)總營(yíng)收定為1.32-1.35 億美元，高出高盛分析師預(yù)期的中間值達(dá)12%-14%，同比增加36%-40%。同時(shí)，非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下美國(guó)存托憑證每股盈利的目標(biāo)定為 0.25美元到0.27美元之間，高出高盛預(yù)期達(dá)14%。特別指出的是，傳媒預(yù)計(jì)2011財(cái)年第一季度來(lái)自于商業(yè)樓宇聯(lián)播網(wǎng)(包括電影院廣告網(wǎng)絡(luò))、賣場(chǎng)終端聯(lián)播網(wǎng)以及框架廣告網(wǎng)絡(luò)的凈營(yíng)收為1.22億美元到1.24億美元，同比(YoY)增長(zhǎng)39%-41%，而非核心業(yè)務(wù)的戶外廣告牌帶來(lái)的收入預(yù)計(jì)為 1000萬(wàn)美元到1100萬(wàn)美元之間。預(yù)計(jì)2011財(cái)年第一季度按照非美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的凈利潤(rùn)為27.3%-28.1%，高出2010年同期的 24.0%，同時(shí)也高出高盛預(yù)估的27.2%。

　　分眾宣布將出售49%的非核心的戶外廣告業(yè)務(wù)股份，預(yù)計(jì)總價(jià)為3430萬(wàn)美元。

　　財(cái)報(bào)分析：

　　(1) 無(wú)論是2010年的財(cái)報(bào)結(jié)果還是2011年的財(cái)報(bào)預(yù)估，這些可觀的數(shù)字表明一點(diǎn)，分眾傳媒提供的賣場(chǎng)終端聯(lián)播網(wǎng)以及框架廣告網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有著了大量的市場(chǎng)需求。眼下電視正在被飛速普及，廣告市場(chǎng)一片大好，同時(shí)廣告客戶也正在尋求多種多樣的廣告形式，由此看來(lái)，對(duì)分眾傳媒的廣告需求還將繼續(xù)擴(kuò)大。

　　(2)雖然2010年稅率有所增長(zhǎng)，由于存在較大的固定成本而形成營(yíng)運(yùn)杠桿效應(yīng)，使得2010年第四季度的利潤(rùn)增長(zhǎng)率被擴(kuò)大，進(jìn)一個(gè)季度內(nèi)就同比增長(zhǎng)達(dá)到7%，凈利潤(rùn)率則增長(zhǎng)了4%。

　　(3) 分眾傳媒?jīng)Q定對(duì)非核心業(yè)務(wù)進(jìn)行部分的出售，高盛認(rèn)為，此舉能促使企業(yè)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，利潤(rùn)率提高，這份努力將會(huì)對(duì)企業(yè)的未來(lái)產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)的效果。

　　高盛稱，對(duì)分眾傳媒的評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)將視分析師電話會(huì)議情況而定。(郭力)