新浪科技訊 3月3日下午消息，新浪(Nasdaq GS: SINA)周三公布截至2010年12月31日的第四季度及2010年財(cái)報(bào)后，摩根士丹利、花旗銀行、瑞士信貸等等多家投行相繼發(fā)布研究報(bào)告，看好新浪微博的未來發(fā)展前景，但也指出新浪近期利潤率會(huì)因?yàn)榧哟笸顿Y而承受壓力。
以下是各家投行的主要觀點(diǎn)：
摩根士丹利將新浪評(píng)級(jí)定為“增持”，認(rèn)為微博是新浪未來的增長(zhǎng)推動(dòng)力。摩根士丹利認(rèn)為，為了鞏固微博在市場(chǎng)中的主導(dǎo)地位，抵御進(jìn)一步加劇的競(jìng)爭(zhēng)，新浪計(jì)劃在產(chǎn)品開發(fā)和營銷推廣上投入巨資，因此近期的利潤率會(huì)受到侵蝕。
花旗銀行維持對(duì)新浪“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)定為90美元。該行指出，微博正成為中國一個(gè)新的社交生態(tài)圈，會(huì)在未來幾年逐步改變中國網(wǎng)民的上網(wǎng)行為。花旗預(yù)計(jì)，新浪近期收益可能會(huì)因?yàn)榧哟笪⒉┢脚_(tái)投資以及微博商業(yè)化進(jìn)程放緩而承受壓力，但微博平臺(tái)前景看好，若新浪股價(jià)近期走軟，則推薦逢低買入。
中金公司將新浪評(píng)級(jí)定為“買入”，目標(biāo)價(jià)仍為104美元。該行預(yù)計(jì)新浪大舉投資微博平臺(tái)會(huì)導(dǎo)致近期收益承壓，但如果新浪股價(jià)顯著回調(diào)(尤其是跌破70美元)，則是投資者買入的良機(jī)。中金公司認(rèn)為，新浪中長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)來自于垃圾郵件、商業(yè)化進(jìn)程以及監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。中金公司認(rèn)為，隨著微博平臺(tái)的不斷發(fā)展，新浪將逐步實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型為一家平臺(tái)公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
瑞士信貸維持對(duì)新浪的“強(qiáng)于大盤”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至105美元。瑞信認(rèn)為，新浪微博用戶數(shù)增勢(shì)快于該行預(yù)期，將微博估值定為31億美元。但該行也指出，新浪管理層計(jì)劃加大對(duì)微博平臺(tái)的研發(fā)和營銷投入，這會(huì)對(duì)短期利潤率帶來壓力。
Janco Partners重申對(duì)新浪“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)從100.88美元下調(diào)至100.08美元。該行將新浪微博2011年注冊(cè)用戶數(shù)預(yù)期從1.5億上調(diào)至1.9億，將2012年的用戶數(shù)預(yù)期從2億上調(diào)至2.5億。該行認(rèn)為，新浪推遲微博商業(yè)化進(jìn)程，近期加大投資，這將推動(dòng)新浪微博成為中國主導(dǎo)型社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。該行將微博估值定為19.5億美元。
未來資產(chǎn)維持對(duì)新浪的“買入”，目標(biāo)價(jià)從95美元下調(diào)至90美元。預(yù)計(jì)新浪微博的用戶滲透率將在2011年底達(dá)到高峰，雖然面臨騰訊和搜狐的挑戰(zhàn)，但今年年底新浪的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)仍會(huì)非常明顯。未來資產(chǎn)預(yù)計(jì)，中國微博市場(chǎng)未來競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵在于是否能夠?qū)ふ彝緩酱碳ぷ晕揖S持的用戶生成內(nèi)容(UGC)增長(zhǎng)，新浪必須為此加大對(duì)微博的投資力度。
三星證券將新浪評(píng)級(jí)從“三級(jí)賣出”上調(diào)至“賣出”，維持60美元的目標(biāo)價(jià)不變。該行認(rèn)為，由于投資者對(duì)新浪業(yè)績(jī)受CRIC減值支出影響以及投資麥考林股票感到擔(dān)憂，因此新浪股價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)下滑。
德意志銀行維持對(duì)新浪的“賣出”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)從58美元下調(diào)至54美元。該行下調(diào)目標(biāo)價(jià)主要是出于對(duì)新浪利潤率以及監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。德銀認(rèn)為，新浪微博面臨著監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，且平臺(tái)尚不成熟，也面臨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。該行計(jì)劃密切關(guān)注新浪的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過程，視情況進(jìn)行重新估值。
飛利凱睿維持對(duì)新浪股票的“買入”評(píng)級(jí)，重申90美元的目標(biāo)價(jià)。該行認(rèn)為，投資者可能對(duì)新浪當(dāng)季業(yè)績(jī)反應(yīng)平平，新浪股價(jià)近期可能區(qū)間波動(dòng)。新浪微博用戶數(shù)已經(jīng)突破1億，但新浪管理層并不急于推進(jìn)微博的商業(yè)化，而著眼于平臺(tái)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，這一策略是明智的，會(huì)在未來帶來顯著收益。
Think Equity將新浪股票評(píng)級(jí)從“買入”下調(diào)至“持有”，目標(biāo)價(jià)定為86美元。該行指出，新浪管理層暗示，短期內(nèi)不會(huì)專注于微博的商業(yè)化，受2011年公司加大微博平臺(tái)(產(chǎn)品與營銷)投資影響，新浪利潤率可能會(huì)承受壓力。Think Equity因此上調(diào)了新浪2011年和2012年的收入預(yù)期，但下調(diào)了每股收益預(yù)期；同時(shí)將新浪微博的估值定為10美元左右。
Stifel Nicolaus重申對(duì)新浪“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)定為100美元。該行認(rèn)為，雖然尚未取得營收，仍需繼續(xù)投資，但新浪微博平臺(tái)的價(jià)值正在不斷上漲。新浪微博將成為未來中國企業(yè)打造品牌的關(guān)鍵平臺(tái)，目前正處于中國微博業(yè)務(wù)發(fā)展的黃金時(shí)期。
Pacific Crest將新浪評(píng)級(jí)定為“與類股一致”，目標(biāo)價(jià)定為82美元。該行認(rèn)為，新浪廣告收入增長(zhǎng)放緩，利潤率將承受壓力，這將導(dǎo)致新浪股價(jià)吸引力下滑。但該行贊同新浪管理層投資推動(dòng)微博平臺(tái)進(jìn)一步增長(zhǎng)，相信微博平臺(tái)會(huì)逐步商業(yè)化，且不會(huì)對(duì)門戶業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)構(gòu)成干擾。(鄭峻)