新浪科技訊 北京時間2月23日晚間消息，網(wǎng)易將在2月23日美國股市收盤后公布2010年第四季度財報。美國投資公司Auriga今天發(fā)布研究報告稱，高質(zhì)量的游戲產(chǎn)品線將推動網(wǎng)易2011年的業(yè)績增長。

　　以下為報告全文：

　　網(wǎng)易將于2月23日美國股市收盤后公布2010年第四季度財報，并將于美國東部時間20:00舉行財報電話會議。我們預(yù)計，由于廣告和網(wǎng)游業(yè)務(wù)表現(xiàn)強勁，網(wǎng)易的業(yè)績很有可能超過分析師平均預(yù)期。我們認為，不應(yīng)當對網(wǎng)易2010年第四季度業(yè)績過多關(guān)注，因為這已經(jīng)成為歷史。對網(wǎng)易來說，2011年將是更令人興奮的一年，因為網(wǎng)易將擁有高質(zhì)量的產(chǎn)品線，包括來自暴雪的游戲和自行開發(fā)的游戲，例如《大災(zāi)變》和《星際爭霸2》。此外，網(wǎng)易的廣告業(yè)務(wù)也將表現(xiàn)強勁。我們重申對網(wǎng)易股票的“買入”評級，并將目標股價從48美元上調(diào)至52美元。

　　我們預(yù)計，由于網(wǎng)易和暴雪深化合作關(guān)系，2011年對網(wǎng)易來說將是令人興奮的一年。我們預(yù)計，2011年網(wǎng)易業(yè)績的增長將來自強勁、健康的游戲產(chǎn)品線，這包括來自暴雪的、已經(jīng)得到證明的游戲，以及由網(wǎng)易自行開發(fā)的游戲。正如我們之前提到的，我們預(yù)計《星際爭霸2》和《大災(zāi)變》將于2011年推出，動視暴雪管理層在第四季度財報電話會議上也提到了這一點。這兩款游戲已經(jīng)在其他國家推出，受到玩家的好評，并且非常成功。因此，我們認為這兩款游戲在中國也將表現(xiàn)良好，尤其是《大災(zāi)變》，因為玩家正在急切等待這款游戲的推出。

　　我們認為，2011年網(wǎng)易每個季度的業(yè)績增長動力分別是：1)第一季度?！段籽踔返男掳姹竞汀秹艋梦饔巍沸碌馁Y料片。新版本將縮小中國和全球其他地區(qū)的游戲內(nèi)容差異。2)第二季度。《Ghost》預(yù)計將于2011年上半年推出。3)第三季度?！缎请H爭霸2》預(yù)計將于2011年下半年推出。我們認為《星際爭霸2》將于第二季度末或第三季度初推出。網(wǎng)易已經(jīng)向政府有關(guān)部門提交了該游戲的申請。4)第四季度。我們預(yù)計《大災(zāi)變》將于2011年下半年晚些時候推出，很可能是在第四季度。此外，我們預(yù)計網(wǎng)易的廣告業(yè)務(wù)2011年將繼續(xù)強勁增長。

　　我們預(yù)計，網(wǎng)易2010年第四季度營收將好于分析師平均預(yù)期的2.192億美元，與我們預(yù)計的2.221億美元持平。我們認為，網(wǎng)易2010年第四季度的業(yè)績增長動力包括多個方面。1)廣告營收的增長。作為廣州亞運會的官方贊助商，我們預(yù)計網(wǎng)易廣告業(yè)務(wù)將保持健康增長。廣告業(yè)務(wù)對網(wǎng)易2010年第四季度營收增長的貢獻將約為1%。2)《巫妖王之怒》對該季度業(yè)績的完整貢獻。我們認為，自9月份推出之后，《巫妖王之怒》的玩家人數(shù)逐漸上升，并且保持穩(wěn)定。根據(jù)我們的計算，《巫妖王之怒》對網(wǎng)易2010年第四季度營收增長的貢獻將約為3%。3)自行開發(fā)的游戲表現(xiàn)穩(wěn)定。第四季度，網(wǎng)易這類游戲的增長很可能不及第三季度，但增長仍將是穩(wěn)定的。《天下貳》第四季度表現(xiàn)良好。如果網(wǎng)易自行開發(fā)的游戲環(huán)比增長率達到3%，那么網(wǎng)易2010年第四季度總營收將增長約5%，高于分析師平均預(yù)期的4.7%。而這是完全可以做到的。

　　我們維持對網(wǎng)易股票的“買入”評級，并將目標股價上調(diào)至52美元。由于網(wǎng)易即將開始運營來自暴雪的高質(zhì)量游戲，我們上調(diào)了對網(wǎng)易股價市盈率的預(yù)期。52美元的目標股價中，10美元來自廣告業(yè)務(wù)，賦予這部分業(yè)務(wù)30倍的市盈率；31.33美元來自網(wǎng)游業(yè)務(wù)，賦予這部分業(yè)務(wù)12.5倍的市盈率。此外網(wǎng)易的每股凈現(xiàn)金為10美元。(維金)