導(dǎo)語：高盛周五發(fā)布投資報告，稱搜房網(wǎng)(NYSE:SFUN)已經(jīng)從近期出臺的房地產(chǎn)市場緊縮政策中恢復(fù)。
以下為報告內(nèi)容摘要：
業(yè)績與預(yù)期：
搜房網(wǎng)2010財年第四季度營收9890萬美元，同比增長68%，環(huán)比增長72%，較我們的預(yù)期高29%，較業(yè)內(nèi)平均預(yù)期高25%。每股攤薄收益0.51美元，同比增長37%，環(huán)比增長119%，較我們的預(yù)期高27%。
搜房網(wǎng)預(yù)計2011財年營收將達到2.7億美元至2.8億美元，同比增長28%至32%，較我們的預(yù)期高16%至21%，較業(yè)內(nèi)平均預(yù)期高13%至17%。截至2010年底，搜房網(wǎng)擁有現(xiàn)金及等價物2.3億美元。
分析：
(1) 搜房網(wǎng)2011財年第一季度營收預(yù)期強勁，這表明搜房網(wǎng)已經(jīng)從近期出臺的房地產(chǎn)市場緊縮政策中恢復(fù)。同時，網(wǎng)絡(luò)廣告預(yù)算的增加，向二線城市擴張，以及較強的執(zhí)行能力都將推動搜房網(wǎng)營收增長。
(2) 盡管營收高于業(yè)內(nèi)預(yù)期，但78%的毛利率與我們的預(yù)期一致。46.1%的運營利潤率較我們的預(yù)期低553個基準(zhǔn)點，這主要是由于較高的營銷成本，以及一般及行政費用(G&A)增加所致。
電話會議：
搜房網(wǎng)將于美國東部時間2011年2月18日上午8點(北京時間2月18日晚上9點)召開電話會議，之后我們會確定搜房網(wǎng)目標(biāo)股價。(李明)