新浪科技訊 北京時間2月18日凌晨消息，未來證券今天發(fā)表投資報告，給予優(yōu)酷(Nasdaq:YOKU)股票 “持有”初始評級，并將目標(biāo)股價定位33.00美元。
投資觀點(diǎn)：
盡管優(yōu)酷目前仍在虧損，2012年的市盈率可能達(dá)到107倍，但該公司借助兩大趨勢，正朝著盈利邁進(jìn)：越來越多的中國網(wǎng)民開始在互聯(lián)網(wǎng)上觀看視頻，而帶寬成本不斷降低。由于中國電信產(chǎn)業(yè)與有線電視產(chǎn)業(yè)的合作陷入僵局，上游內(nèi)容提供商各自為戰(zhàn)，優(yōu)酷將從中受益。
按瀏覽時間計算，優(yōu)酷在中國在線視頻市場的份額為37%；按營收計算，2010財年第三季度優(yōu)酷的份額為14%。中國的中青年人群正越來越多地觀看在線視頻；到2015年，中國網(wǎng)民數(shù)量預(yù)計將增長一倍。
目前，帶寬和硬件折舊成本占優(yōu)酷總營收的60%，但這一比例正逐漸降低。此外，中國共有超過4000家電視劇制作商；這一市場高度分散，居于領(lǐng)先地位的CCTV的市場份額僅為6%至7%。優(yōu)酷將從這種分散格局中獲利。
未來證券預(yù)計，2011財年第三季度，優(yōu)酷將實(shí)現(xiàn)盈虧平衡；2012財年全年亦將實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
投資風(fēng)險
搜狐和百度奇藝相繼進(jìn)軍在線視頻市場，外加用戶習(xí)慣的變化，可能會極大改變市場格局。在可預(yù)見的未來，按營收計算，優(yōu)酷在電視、電影和在線視頻綜合市場中的份額仍將低于3%，這意味著該公司仍將是視頻內(nèi)容的價格接受者。如果上游內(nèi)容產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)整合，優(yōu)酷的內(nèi)容成本可能顯著增加。
未來證券認(rèn)為，優(yōu)酷股價長期向好，但投資者需要在未來兩年間保持信心。市場波動、競爭加劇、上游內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的整合和法律風(fēng)險有可能增大優(yōu)酷股價的下行壓力。因此，給予優(yōu)酷股票“持有”評級。(彥飛)