焦劍/漫畫   外資在國內的影院建設再次升溫。由美國娛樂地產投資商娛樂地產信托公司(EPR)斥巨資參與興建的3家影院將在年內開張,與此同時,韓國希捷、好麗…">

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外資進軍中國文化市場路徑生變:主投改成陪玩

作者:http://www.sina.com.cn    來源:北京商報    發(fā)布時間:2011-02-15    閱讀:441次

外資進軍中國文化市場路徑生變:主投改成陪玩
焦劍/漫畫

  外資在國內的影院建設再次升溫。由美國娛樂地產投資商娛樂地產信托公司(EPR)斥巨資參與興建的3家影院將在年內開張,與此同時,韓國希捷、好麗友集團也在中國頻頻出招。而在稍早前,美國傳媒巨頭默多克也將3家中文電視頻道的控股股權出售給華人文化產業(yè)投資基金。與以往不同的是,此輪外資投資中國文化產業(yè)的方式發(fā)生了變化。默多克的“讓股”,其他外資機構的“隱忍”,是一種“以退為進”的策略,背后的真正目的仍是“淘金”中國市場。

  路徑一 “主投”變“陪玩”

  去年8月,默多克將3家中文電視頻道的控股股權出售給華人文化產業(yè)投資基金,出售股份比例在51%-52%之間,3個電視頻道及電影片庫的資產估值為3億美元,交易金額略高于1.5億美元。根據(jù)雙方協(xié)議,雙方將成立一家合資公司,共同運營這3個電視頻道及電影片庫,以實現(xiàn)增收并盈利。

  “從默多克出售股份的數(shù)額中可以看出他在‘適應’中國的政策,默多克只是出售股份,現(xiàn)在還不好說是退還是進。”光線傳媒總裁王長田表示,與國有資本重組后,默多克會在中國獲得更多機會?!巴赓Y在國內文化產業(yè)上還有一些限制,比如不能進入電影、電視劇的制作領域,在經(jīng)營性領域也有一些股權比例的規(guī)定。外資大規(guī)模投資中國文化產業(yè)的局面短期內難以出現(xiàn)。”

  中央財經(jīng)大學文化創(chuàng)意研究院執(zhí)行院長魏鵬舉認為,國際投資參與到國內的文化產業(yè),開始轉向小角度切入,小規(guī)模嘗試,“主投”改成“陪玩”。陪同國內資金一起投資,面對著無疑迅速擴張中的中國文化市場,利用中方伙伴的資源優(yōu)勢,外方就一定有牢靠收益。

  路徑二 大投入改成項目投資

  2004年,百老匯倪德倫家族聯(lián)合北京新紀元文化傳播各投資50%,準備在中國復制一條“東方百老匯”院線。然而引進原汁原味、原班人馬的百老匯劇目,其高昂的成本使他們的運營背上沉重的包袱。直到今日,音樂劇市場仍難以形成,演出的冷淡讓倪德倫家族轉換了投資策略。2009年,倪德倫家族找到了新合作伙伴——北京世博控股集團,在北京這個相對成熟的演出市場初建兩座專業(yè)音樂劇劇場,每年“試水”引入一部國外音樂劇。在演出項目的合作上,倪德倫也開始和合作伙伴共同出品《何處尋愛》、《牡丹亭》等。

  據(jù)APEX國際影院投資公司總裁劉志廣介紹,他們聯(lián)合美國最大的娛樂地產投資商——美國娛樂地產信托公司(EPR)共同投資的“首輪十家影院”即將啟動,今明兩年將在重慶、柳州、長春開出3家影院。早在2008年10月,他們共獲得EPR共計1.5億美元的投資,并在上海注冊成立了合資影院管理公司——APEX國際影院投資公司。而在2003-2006年,他曾負責營銷工作的華納國際影院卻黯然退出中國市場。“華納是世界500強公司,其他更多國際投資人心態(tài)跟他們不一樣,講究的是低調掙錢?!?/p>

  同時,日本的角川映畫,韓國的希捷、美佳、好麗友近兩年也在悄然擴張?!跋=菀呀?jīng)開了十幾家影院,好麗友去年剛進來,正在選址當中?!眲⒅緩V說,去年中國電影增長速度高達64%,這對國際資金形成巨大誘惑,合拍電影和投資影院成為當前他們參與中國電影產業(yè)的主要方式。

  在劉志廣看來,現(xiàn)在中國影院投資競爭非常激烈,房地產價格漲得很猛,因此外資投資相當謹慎,這也是進展不快的原因之一,但并不影響外資對中國市場的信心。“很多人都在嘗試靈活的方式,不一定要開多少家影院,能掙到錢是最重要的,參與進來就有好處?!?/p>

  除去單體影院投資,合拍片也成為外資參與“分成”中國電影的必然途徑。根據(jù)清科研究中心公布的數(shù)據(jù),2009年,中國在海外銷售45部影片中合拍片占到34部,越來越多的國外電影公司和電影基金身影活躍其中。

  “VC、PE等機構開始關注中國電影的發(fā)展,并嘗試進行資本層面的注入,雖然真正規(guī)模性的戰(zhàn)略投資或股權投資還沒出現(xiàn),但資本進入到電影項目等單體層面表現(xiàn)明顯。”清科集團創(chuàng)始人兼總裁倪正東說。2007年,IDG開始運作“新媒體基金”,僅在當年上半年,便投資中博影視、中影集團、印象創(chuàng)新3家影視上游公司。2008年,因投資《赤壁》鐵池基金浮出水面。

  “目前電影單片的投資沒有限制,它會成為外資進入中國電影市場的主要渠道?!北本┐髮W文化產業(yè)研究院文化金融中心副主任楊軍表示,中國市場正逐漸被國外終端市場,包括院線、觀眾、電視臺和版權經(jīng)營部門所重視,但是國外基金更偏愛投資發(fā)行和版權,在獲得更多中國電影版權的同時在國外經(jīng)營并進行深度開發(fā),利潤就顯得更加清晰。

  路徑三 傾向于成立合資公司

  2008年,北京貝塔斯曼二十一世紀圖書連鎖有限公司宣布,除了保留上海的8家貝塔斯曼門店之外,全國的36家貝塔斯曼書店將全部關閉。貝塔斯曼中國書友會也將停止運營,網(wǎng)上訂購及目錄訂購都將停止。至此,這家在中國潛心經(jīng)營13年之久的國際出版巨頭黯然退出中國市場。

  貝塔斯曼的退出引發(fā)了業(yè)內廣泛討論,前貝塔斯曼貝榕公司合伙人陳黎明分析,水土不服以及頻繁的決策失誤是貝塔斯曼失利的主要原因。中國出版市場有著自己的特色,無論從經(jīng)營還是管理上都需要本土化的經(jīng)營策略和人才資源?!柏愃孤鋵嵰庾R到了這一點,在上海的合資公司中,大部分的中層人力資源都是當時國內首屈一指的出版界翹楚,但遺憾的是貝塔斯曼的高層領導者卻由外國決策者掌控。”

  貝塔斯曼的出局為其他外資進入中國敲響了一個警鐘,在此之后鮮聞國際出版巨頭在國內有大的舉動。意大利著名童書出版商地中海香柏駐中國首席代表王韶華表示,地中海香柏2010年正式在北京設立辦事處,目前并不打算有更大的動作。雖然中外合資建立出版公司較為流行,但對外資來說,如何尋找到可靠而理念相同的中國合作伙伴,并不是一件易事。

  王韶華表示,相較于成立合資公司這樣的大舉動,大部分外資現(xiàn)在還處于和國內出版企業(yè)進行更為簡便的版權交易階段。根據(jù)國家政策規(guī)定,境外的出版單位和國內的出版單位開展圖書版權買賣,無需經(jīng)過出版行政部門的審批,國內出版社在自己的出書范圍內購買或者出售圖書版權,只要到當?shù)氐陌鏅嗟怯洸块T履行登記手續(xù)即可,或者境外出版單位購買國內作者作品的出版權?!霸谶M入中國市場的初期,我們只需要完成版權交易,然后進行相關的翻譯、編制工作,就可以將意大利的兒童圖書引入中國市場,讓中國的兒童圖書走向意大利。2010年,地中海香柏和國內逾20家出版企業(yè)達成了長期合作協(xié)議,簽訂合同超過300份。希望地中海香柏以后能找到合適的中國合作伙伴,到時候成立合資公司也不無可能。”

  路徑四 外資搖身一變成內資

  記者了解到,在暫時并無太大“放松”態(tài)勢的中國政策面前,很多外資都在靈活行動,迂回進入,甚至不惜“變性”進入。

  北京華夏新華大地電影院線就打了個“擦邊球”。據(jù)悉,該院線由香港新華集團和北京伙伴合作成立,但香港新華集團是由日本角川映畫投資,經(jīng)新華集團出面,該院線公司也完全“變身”為全資公司,因為香港資本在內地能享受到若干優(yōu)惠政策。據(jù)悉,韓國希捷也通過一些“迂回”路線,使自己變成了一家內資公司。

  相關資料顯示,2010年6月,保利博納獲第三輪融資。融資對象除了紅杉中國等原有投資人,還有在業(yè)界有影響力的企業(yè)家。優(yōu)勢資本也參與了此輪融資,投資金額150萬美元。其中,紅杉中國、海納亞洲、經(jīng)緯中國均屬于外資創(chuàng)投。其通過復雜的股權結構設立開曼群島公司,間接持有保利博納的股權。盡管從股權結構上看,保利博納已經(jīng)通過復雜和精妙的設計,變身為一家開曼群島公司,但是這種外資背景仍然為保利博納增加了不確定性。關于這一點,保利博納也在針對美國股民的招股說明書中表示,此舉在中國會存在一定政策風險。

  新聞背景

  總額縮小但量增多 外資投資熱情不減

  根據(jù)相關咨詢機構調查數(shù)據(jù),2004-2010年外資對華文化產業(yè)的投資經(jīng)歷了一個“波浪式”發(fā)展,自2008年至今,外資投資數(shù)量明顯不如前幾年。然而清科研究中心另一份細化數(shù)據(jù)顯示,2004-2010年上半年中國傳媒娛樂行業(yè)投資案例中,外幣投資仍遙遙領先于人民幣。在已披露的150起案例中,外幣投資94起,人民幣投資27起;投資金額方面,外幣投資達13.10億美元,占比達78.04%。

  對此,清科集團創(chuàng)始人兼總裁倪正東表示,由于政策所限、水土不服等原因,中國傳媒娛樂行業(yè)如果把互聯(lián)網(wǎng)刨除的話,VC/PE(風險投資/私募股權投資)看起來確實不多。

  “中國文化產業(yè)是有誘惑的投資領域,但是從這幾年的趨勢上來看,外資不是在進入,而是在撤離?!敝醒胴斀?jīng)大學文化創(chuàng)意研究院執(zhí)行院長魏鵬舉稱。

  “雖然總體上看對傳媒娛樂行業(yè)的股權性投資在減少,但并不代表投資在減少?!蹦哒龞|指出,影視、演出領域的項目投資一直非?;钴S,如美國基金IDG、紅杉資本等。股權投資減少是因為國內有投資價值的文化公司本身就少,外資需要謹慎尋找投資對象。而前些年帶動投資熱潮的互聯(lián)網(wǎng)、大型MORPG游戲已經(jīng)成為過去,社交網(wǎng)絡、網(wǎng)頁游戲等新熱點本身需要的投資額就比較小,使投資總量呈現(xiàn)滑坡?!扒蹇埔灿型鈳呕穑?009年我們投資了保利博納,未來半年之內,我們打算再投資兩三家文化公司。”

  商報記者 鄭潔 董昆 陳杰/文

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