新浪科技訊 北京時(shí)間2月14日下午消息，攜程旅行網(wǎng)(Nasdaq:CTRP)今日公布其截至2010年12月31日第四季度和全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，2010年第四季度歸屬攜程股東的凈利潤(rùn)為3億零200萬元人民幣(4600萬美元)，同比增長(zhǎng)59%。隨后攜程網(wǎng)創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)梁建章、CEO范敏和CFO孫潔召開電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)并回答分析師提問。
以下為分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：
摩根士丹利分析師季衛(wèi)東：我們看到攜程的機(jī)票預(yù)訂和賓館預(yù)訂業(yè)務(wù)有增長(zhǎng)的趨勢(shì)，能否透露未來傭金率變化的趨勢(shì)，尤其是航空公司合作伙伴有關(guān)傭金率的反饋？
攜程CFO孫潔：機(jī)票傭金率將保持穩(wěn)定，2011年一季度應(yīng)該與2010年四季度持平。
季衛(wèi)東：你們2010年四季度業(yè)務(wù)非常強(qiáng)勁，但對(duì)于2011年一季度營(yíng)收的預(yù)期卻相當(dāng)保守，同比增長(zhǎng)僅20%，請(qǐng)問這是否是因?yàn)槿ツ暌患径鹊幕鶖?shù)較大，還是受世博會(huì)的后續(xù)影響？
孫潔：是的，2010年一季度的基數(shù)較大，導(dǎo)致我們對(duì)今年的預(yù)期相對(duì)保守。第二個(gè)原因是，2011年一季度業(yè)績(jī)的可預(yù)見性相當(dāng)有限，導(dǎo)致我們?cè)诮o出指導(dǎo)性預(yù)期時(shí)較為謹(jǐn)慎。另外，埃及、澳大利亞、泰國(guó)、緬甸和韓國(guó)等國(guó)的時(shí)局變化分開來看可能不會(huì)對(duì)攜程業(yè)務(wù)造成實(shí)質(zhì)性影響，但如果將這些因素放在一起考慮，其有可能會(huì)影響消費(fèi)者的出行計(jì)劃，因此我們?cè)诮o出指導(dǎo)性預(yù)期時(shí)較為保守。
Piper Jaffray分析師邁克爾·奧爾森(Michael J. Olson)：在機(jī)票預(yù)訂和賓館預(yù)訂業(yè)務(wù)中，銷售量和定價(jià)的趨勢(shì)如何？
孫潔：我們預(yù)計(jì)在單個(gè)機(jī)票和單個(gè)賓館房間預(yù)訂方面，傭金率將同比保持穩(wěn)定，因此我們的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力主要來自于量的增長(zhǎng)。
在2011年一季度同比增長(zhǎng)20%預(yù)期中，我們預(yù)計(jì)賓館預(yù)訂業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)10%，機(jī)票預(yù)訂業(yè)務(wù)增長(zhǎng)15%，旅游度假業(yè)務(wù)增長(zhǎng)70%，商旅管理業(yè)務(wù)增長(zhǎng)15%。
邁克爾·奧爾森：考慮到眾多不確定性，比如中國(guó)鐵路交通的發(fā)展，你們?cè)硎疽档蜋C(jī)票預(yù)訂業(yè)務(wù)占總營(yíng)收的比例，更加專注于賓館預(yù)訂和旅游度假業(yè)務(wù)，是這樣嗎？
孫潔：我們的營(yíng)收是非常多樣化的，如今我們擁有四大主營(yíng)業(yè)務(wù)線：機(jī)票預(yù)訂、賓館預(yù)訂、旅游度假和商旅管理，其中每一個(gè)業(yè)務(wù)都增長(zhǎng)得很快。我們的團(tuán)隊(duì)還在一直努力開發(fā)新產(chǎn)品，預(yù)計(jì)未來會(huì)有更加多樣化的收入來源。
分析師：四季度毛利率方面表現(xiàn)強(qiáng)勁，能否給出各個(gè)產(chǎn)品毛利率的細(xì)分？
孫潔：各個(gè)產(chǎn)品四季度的毛利率都保持穩(wěn)定，賓館預(yù)定業(yè)務(wù)毛利率為85%-90%，機(jī)票預(yù)訂業(yè)務(wù)稍低為65%-70%，旅游度假業(yè)務(wù)是機(jī)票和賓館預(yù)訂業(yè)務(wù)的結(jié)合，因此毛利率在二者之間為70%-80%，商旅管理毛利率與機(jī)票預(yù)定業(yè)務(wù)類似。
分析師：攜程從2010年一季度到四季度的毛利率一直呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，能否預(yù)計(jì)2011年毛利率變化趨勢(shì)？
孫潔：保守估計(jì)2011年毛利率能夠保持穩(wěn)定在7%-76%，營(yíng)業(yè)毛利率在40%左右。
ThinkEquity分析師亞倫·凱斯勒(Aaron Kessler)：2010年11月份業(yè)績(jī)表現(xiàn)較弱，而12月份有所回升，請(qǐng)問20111年1月份的情況如何？另外請(qǐng)介紹一下在線業(yè)務(wù)和移動(dòng)業(yè)務(wù)的最新情況？
孫潔：11月份增長(zhǎng)放緩是因?yàn)?0月份世博會(huì)結(jié)束，人們返回工作崗位，學(xué)生也返校學(xué)習(xí)，而12月份有所反彈。今年的農(nóng)歷新年比往常稍微提前，因此1月份業(yè)績(jī)與去年同期業(yè)績(jī)的可比性較為有限，因此我們?cè)趯徱曇患径葮I(yè)績(jī)時(shí)較為謹(jǐn)慎。
在線交易占總交易量的比例已經(jīng)超過40%，移動(dòng)領(lǐng)域發(fā)展也十分迅速，三大智能手機(jī)平臺(tái)上的業(yè)務(wù)表現(xiàn)發(fā)展勢(shì)頭良好。然而，移動(dòng)業(yè)務(wù)占營(yíng)收的比例非常微小。
亞倫·凱斯勒：2011年稅率和補(bǔ)貼的預(yù)期如何？
孫潔：過去的三年里稅務(wù)部門給我們的定位是高科技公司，2011年稅務(wù)部門將重新審核我們提出的高科技公司資格的申請(qǐng)，最終決定還要到今年晚些時(shí)候才能做出。因此，我們預(yù)計(jì)2011年一季度稅率為19%-21%。一季度我們預(yù)計(jì)沒有任何政府補(bǔ)貼，二季度我們將提供更加準(zhǔn)確的預(yù)期。
德意志銀行分析師埃里克斯·姚(Alex Yao)：請(qǐng)問你們投資訂餐小秘書公司的原因是什么？這筆投資如何與攜程現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)？
攜程CEO范敏：訂餐小秘書公司是上海及全國(guó)最大的餐飲預(yù)訂企業(yè)，攜程看中的是其品牌價(jià)值和在餐飲預(yù)訂領(lǐng)域的專長(zhǎng)。攜程擁有遍布全國(guó)的忠實(shí)的客戶群體，通過這次合作，兩家公司能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，從而向更多市場(chǎng)擴(kuò)展，向客戶提供更多服務(wù)。因此投資訂餐小秘書能夠豐富我們的服務(wù)種類，提升客戶忠誠度。
埃里克斯·姚：這筆投資是否被計(jì)為股權(quán)投資？
孫潔：是的，這筆投資在平衡表中已經(jīng)被資本化。
埃里克斯·姚：請(qǐng)問你們成立驢評(píng)網(wǎng)的原因何在？這個(gè)網(wǎng)站如何實(shí)現(xiàn)商業(yè)化？
范敏：驢評(píng)網(wǎng)與旅游網(wǎng)站TripAdvisor類似，主要通過酒店點(diǎn)評(píng)、 游記攻略和論壇等，為旅行者提供綜合的旅游相關(guān)信息。驢評(píng)網(wǎng)是攜程未來幾年戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃的一部分。我們將繼續(xù)增加服務(wù)類型，幫助用戶更快獲得有用的旅游信息，成為最好的游記攻略和旅游信息搜索平臺(tái)。驢評(píng)網(wǎng)將獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，不僅與攜程網(wǎng)進(jìn)行合作，還會(huì)與其他OTA(在線旅行社)和旅游業(yè)成員合作。
花旗分析師埃利西亞·雅普(Alicia Yap)：2011年預(yù)期如何？
孫潔：2011年一季度營(yíng)收預(yù)計(jì)增長(zhǎng)20%。我們給出較為保守的預(yù)期，原因是進(jìn)入新的一年之后，業(yè)績(jī)的可預(yù)見性非常有限。我們預(yù)計(jì)2011年一季度賓館預(yù)訂業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率為10%，機(jī)票預(yù)訂業(yè)務(wù)增長(zhǎng)15%，旅游度假業(yè)務(wù)增長(zhǎng)17%，商旅管理業(yè)務(wù)增長(zhǎng)15%。
埃利西亞·雅普：這是否意味著賓館預(yù)訂和機(jī)票預(yù)訂服務(wù)的定價(jià)同比將下降？
孫潔：我們預(yù)計(jì)在單個(gè)機(jī)票和單個(gè)賓館房間預(yù)訂方面，傭金率將同比保持穩(wěn)定，因此我們的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力主要來自于量的增長(zhǎng)。
埃利西亞·雅普：網(wǎng)易最近推出了旅行頻道，請(qǐng)問你們從競(jìng)爭(zhēng)的角度是如何看待的？
范敏：門戶網(wǎng)站在提供旅游行業(yè)服務(wù)的時(shí)候，他們的模式更像是超市，而攜程則是專業(yè)的旅游服務(wù)提供商。我認(rèn)為我們的商業(yè)模式是不同的。消費(fèi)者對(duì)高質(zhì)量的服務(wù)和一站式服務(wù)更感興趣，因此他們?nèi)詴?huì)將攜程看作是最好的旅行網(wǎng)站。
埃利西亞·雅普：今年農(nóng)歷新年旅游度假業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)相比往年是否符合你們的預(yù)期？
孫潔：今年農(nóng)歷新年的業(yè)績(jī)很難與往年進(jìn)行對(duì)比，因?yàn)榻衲贽r(nóng)歷新年時(shí)間較早，我們需要再等待一兩個(gè)月才能給出比較全面的數(shù)據(jù)。
中金公司分析師尤金：我看到有媒體報(bào)道稱，范總曾表示攜程未來將向服務(wù)型企業(yè)轉(zhuǎn)型，其商業(yè)模式會(huì)與傳統(tǒng)的代理企業(yè)略有差別，請(qǐng)問你們是如何定位服務(wù)型企業(yè)的？這個(gè)戰(zhàn)略與之前的戰(zhàn)略有什么區(qū)別？我們會(huì)采取什么手段實(shí)現(xiàn)這樣的戰(zhàn)略？
范敏：我們認(rèn)為攜程需要向客戶提供更加全面的服務(wù)和一站式服務(wù)。更加全面的服務(wù)意味著，我們不僅要提供賓館預(yù)訂服務(wù)，而且還要提供經(jīng)過優(yōu)化的更加個(gè)性化的休閑產(chǎn)品，豐富服務(wù)的種類。同時(shí)，我們要提供其他旅游相關(guān)服務(wù)，比如驢評(píng)網(wǎng)和訂餐小秘書服務(wù)等。
美國(guó)銀行-美林分析師埃迪·梁(Eddie Leung)：能否給出賓館預(yù)訂和機(jī)票預(yù)訂服務(wù)行業(yè)定價(jià)趨勢(shì)預(yù)測(cè)？
孫潔：我們預(yù)計(jì)在單個(gè)機(jī)票和單個(gè)賓館房間預(yù)訂方面，傭金率將同比保持穩(wěn)定，行業(yè)ASP(平均銷售價(jià)格)保持穩(wěn)定。
埃迪·梁：能否透露四季度攜程的員工總數(shù)？2011年員工數(shù)量變化有何趨勢(shì)？考慮到中國(guó)通貨膨脹的現(xiàn)實(shí)，員工薪水變化趨勢(shì)如何？
孫潔：截至年底，我們有大約1.2萬名員工。正如你們所知，中國(guó)市場(chǎng)用工緊張的問題影響到了各個(gè)行業(yè)，其中也包括我們。我們首先將繼續(xù)提升運(yùn)營(yíng)效率，其次則是為員工提供良好的晉升途徑，讓他們隨著公司的發(fā)展而成長(zhǎng)。在薪水方面，全國(guó)幾乎所有企業(yè)都將面臨漲薪的壓力，攜程將盡量管理好這種壓力。
埃迪·梁：你們的員工數(shù)量是否仍在穩(wěn)定增長(zhǎng)？是否有中斷招聘的計(jì)劃？
孫潔：我們將確保員工數(shù)量的增長(zhǎng)與營(yíng)收的增長(zhǎng)保持一致，沒有中斷招聘的計(jì)劃。
未來資產(chǎn)分析師溫天立：一季度攜程的幾家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手推出了組團(tuán)旅游的服務(wù)，是否對(duì)攜程一季度預(yù)期造成影響？
孫潔：我們正在密切關(guān)注團(tuán)購領(lǐng)域，但攜程的模式在一定程度上已經(jīng)是團(tuán)購模式。比如在旅游度假服務(wù)中，來自全國(guó)各地的客戶，組成不同的旅行團(tuán)。而其他業(yè)務(wù)對(duì)時(shí)間非常敏感，協(xié)調(diào)不同客戶的時(shí)間需要耗費(fèi)大量的精力。我們看到，在其他國(guó)家成功的團(tuán)購領(lǐng)域均對(duì)時(shí)間不敏感，因此實(shí)體產(chǎn)品更容易進(jìn)行團(tuán)購，而旅游則很難進(jìn)行團(tuán)購。我們的指導(dǎo)性預(yù)期已經(jīng)考慮到了所有新商業(yè)模式的影響。
高盛分析師詹姆斯·米切爾(James Mitchell)：你們預(yù)計(jì)2011年的增長(zhǎng)率20%看起來很低，你們?cè)?008年下半年的增長(zhǎng)率都達(dá)到了10%，這是什么原因？第二個(gè)問題是，驢評(píng)網(wǎng)是否會(huì)在百度和谷歌搜索結(jié)果中替代攜程網(wǎng)主站？
孫潔：20%的增長(zhǎng)率是非常保守的預(yù)計(jì)，賓館預(yù)訂業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)為20%。這其中有多個(gè)原因，首先現(xiàn)在仍是一季度早期，整個(gè)季度的可預(yù)見性很有限。另外，在農(nóng)歷新年之前，商務(wù)人士旅行減少。考慮到所有因素，我們給出了20%這一比較保守的估計(jì)。
詹姆斯·米切爾：商務(wù)人士減少旅行的原因是經(jīng)濟(jì)原因還是其他外部原因？
孫潔：今年1月份與去年同期的可比性比較有限，因?yàn)檗r(nóng)歷新年比往年早了10天。我們需要再等一兩個(gè)月，然后才能進(jìn)行適當(dāng)?shù)膶?duì)比。
范敏：驢評(píng)網(wǎng)將獨(dú)立于攜程網(wǎng)運(yùn)營(yíng)，它將努力豐富游記攻略內(nèi)容。同時(shí)，該網(wǎng)站還將向所有在線合作伙伴開放，包括在線旅行社、航空公司等。驢評(píng)網(wǎng)的定位是成為中國(guó)最好的旅游信息和社區(qū)網(wǎng)站。
詹姆斯·米切爾：我的意思是，攜程網(wǎng)的賓館評(píng)論內(nèi)容是攜程網(wǎng)在百度和谷歌搜索結(jié)果排名靠前的重要原因。如果賓館點(diǎn)評(píng)內(nèi)容轉(zhuǎn)移到驢評(píng)網(wǎng)，是否會(huì)影響攜程網(wǎng)本身在百度和谷歌的排名？
范敏：攜程網(wǎng)的賓館點(diǎn)評(píng)主要由曾在賓館住宿的旅客編寫，而驢評(píng)網(wǎng)的賓館點(diǎn)評(píng)者可能并未在酒店住宿過。這兩個(gè)網(wǎng)站的評(píng)論是相互同步的。
SIG分析師趙春明：你們剛才提到，2011年農(nóng)歷新年時(shí)間較早，使得你們給出了相對(duì)保守的一季度業(yè)績(jī)預(yù)期，但2008年等時(shí)間農(nóng)歷新年也有類似的現(xiàn)象，與這些年份相比，業(yè)績(jī)的可預(yù)見性是否更低？
孫潔：我們給出保守預(yù)期的原因有多個(gè)，首先是可預(yù)見性有限，其次是有一些不可控事件的發(fā)生，第三是因?yàn)槿ツ暌患径鹊幕鶖?shù)很高。
趙春明：中國(guó)現(xiàn)在的通貨膨脹率很高，而你們提到說服務(wù)平均銷售價(jià)格沒有增長(zhǎng)，這是為什么？你們提到說要控制勞動(dòng)力壓力，請(qǐng)問你們是否會(huì)通過更多的在線交易控制成本，或者在上海呼叫中心裁員？
孫潔：很多服務(wù)和產(chǎn)品的價(jià)格最近都在漲價(jià)，而在旅游行業(yè)，去年世博會(huì)期間的價(jià)格非常高，因此我們預(yù)計(jì)平均銷售價(jià)格將保持一致。第二，為了抵消勞動(dòng)力成本上升的壓力，我們將努力將交易轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)。我們還將重新設(shè)計(jì)部分業(yè)務(wù)流程，提高工作效率。
分析師：你們四季度機(jī)票預(yù)定業(yè)務(wù)銷售量增長(zhǎng)了20%，是行業(yè)平均水平的近三倍，很明顯你們的市場(chǎng)份額在增長(zhǎng)。請(qǐng)問這是否歸功于你們進(jìn)行的新的營(yíng)銷，還是其他因素？
范敏：我們將向客戶提供更多的服務(wù)，提升市場(chǎng)占有率。在未來幾年，我們還將在網(wǎng)站上進(jìn)行更多的優(yōu)惠促銷，從而實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)率超過行業(yè)平均水平三倍的業(yè)績(jī)。
里昂證券分析師：你們預(yù)計(jì)一季度賓館預(yù)訂和機(jī)票預(yù)訂傭金率將比去年同期保持穩(wěn)定，也就是說相比四季度將有大幅下降，這是否這意味著你們將提高或降低賓館預(yù)訂和機(jī)票預(yù)訂的價(jià)格？
孫潔：傭金率將同比保持穩(wěn)定。如果同時(shí)考慮傭金率和價(jià)格影響，每個(gè)房間和機(jī)票的利潤(rùn)將持平，因此一季度業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要來源于量的增長(zhǎng)。
蘇格蘭皇家銀行分析師黃志蕓：你們將一季度營(yíng)業(yè)毛利率由以往的45%降到了40%，請(qǐng)問原因是什么？
孫潔：2009年我們的營(yíng)業(yè)毛利率是40%-41%，2010年?duì)I業(yè)毛利率有所增長(zhǎng)，是因?yàn)檎ㄙM(fèi)了大量的精力宣傳世博會(huì)，而我們充分利用了這些宣傳，節(jié)省了部分銷售和營(yíng)銷支出。2011年的營(yíng)業(yè)毛利率在40%左右，這與正常年份的數(shù)據(jù)一致。
黃志蕓：也就是說，下季度你們的營(yíng)銷支出將有所上漲？
孫潔：是的，部分營(yíng)銷支出將有所增長(zhǎng)，我們還要投資進(jìn)行新產(chǎn)品開發(fā)。
分析師：你們對(duì)2011年的有機(jī)增長(zhǎng)和并購有何預(yù)期？
孫潔：現(xiàn)在只是2011年的第一個(gè)月，我們需要再等一段時(shí)間，才能給出2011年全年業(yè)績(jī)正式的指導(dǎo)性預(yù)期。
分析師：驢評(píng)網(wǎng)在與TripAdvisor旗下到到網(wǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中如何做到差異化？
范敏：驢評(píng)網(wǎng)擁有巨大的重視客戶群體，同時(shí)擁有最多的賓館點(diǎn)評(píng)內(nèi)容，以及最全面的游記攻略等。在驢評(píng)網(wǎng)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)之前，攜程網(wǎng)從創(chuàng)立的第一天起就開始收集用戶對(duì)賓館的評(píng)價(jià)。我們將繼續(xù)豐富驢評(píng)網(wǎng)的功能，推出一些對(duì)手無法模仿的獨(dú)特功能。驢評(píng)網(wǎng)是攜程網(wǎng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略的一部分。
分析師：驢評(píng)網(wǎng)短期內(nèi)和長(zhǎng)期有什么營(yíng)收潛力？
孫潔：短期內(nèi)驢評(píng)網(wǎng)商業(yè)化尚不成熟，但長(zhǎng)期來看我們對(duì)其抱有很大期望。在不遠(yuǎn)的未來，我們需要建立一個(gè)有活力的網(wǎng)站，讓驢評(píng)網(wǎng)成為旅行者的必需。
分析師：信用卡交易所占比例是多少？
孫潔：60%-70%。
分析師：“其他收入”是否為政府補(bǔ)貼？
孫潔：是的，主要是政府補(bǔ)貼。(張和)