導(dǎo)語：摩根士丹利周二發(fā)布投資報(bào)告，將百度股票評(píng)級(jí)為“持股觀望”。
以下為報(bào)告內(nèi)容摘要：
百度2010財(cái)年第四季度營收為3.71億美元，同比增長94%，較我們的預(yù)期高2%。每股攤薄收益0.5美元，同比增長170%，較我們的預(yù)期高9%。
積極因素：1)付費(fèi)用戶數(shù)量同比增長24%，每用戶每月平均收入(ARPU)同比增長56%。2)運(yùn)營利潤率高達(dá)56%，同比增長17%。3)2011財(cái)年第一季度營收預(yù)期同比將增長84%至89%。
消極因素：由于發(fā)展框計(jì)算和電子商務(wù)，百度投資將有所增加。值得一提的是，百度日本公司導(dǎo)致百度2010財(cái)年每股攤薄收益降低5%。
我們將百度股票評(píng)級(jí)為“持股觀望”(equal-weight)。(李明)