新浪科技訊 北京時間1月31日晚間消息，搜狐(Nasdaq:SOHU)今天公布了2010財年第四季度及全年財務(wù)報告。搜狐董事會主席兼CEO張朝陽、聯(lián)席總裁兼COO王昕、聯(lián)席總裁兼CFO余楚媛和首席技術(shù)官王小川隨后召開電話會議，就財報要點和業(yè)務(wù)運營情況回答分析師的提問。
以下為分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：
摩根大通分析師韋迪(Dick Wei)：能否談?wù)剬?011年在線廣告業(yè)務(wù)的預期？
王昕：我們無法給出詳細的數(shù)字或者增長率，但我們相信隨著互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量的進一步增加，越來越多的廣告主愿意將廣告投入從傳統(tǒng)媒體轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)，所以我們預計在線廣告業(yè)務(wù)的增長率將保持穩(wěn)定；同時我們相信，快速消費品業(yè)將在2011年成為廣告投入最多的產(chǎn)業(yè)之一。
韋迪：2011年搜狐廣告業(yè)務(wù)的增長率會比去年高還是低？
王昕：目前我們無法提供確切的答案，因為我們?nèi)栽谂c廣告主簽訂框架協(xié)議，現(xiàn)在作出評論仍為時過早。
韋迪：下一個問題是關(guān)于無線業(yè)務(wù)營收的，2011年第一季度的預期較第四季度有所降低，是否由于有新的法律法規(guī)？對這部分業(yè)務(wù)毛利率的預期是多少？
張朝陽：其中有季節(jié)性因素。另外，一般來說，第一季度的制度環(huán)境更為嚴格，所以無線業(yè)務(wù)部分營收不會顯著增長。同時，無線業(yè)務(wù)營收要增長，很大程度上依賴于推廣營銷的力度，所以第一季度我們的預期較為保守。
韋迪：第二季度是否會出現(xiàn)回升？
王昕：實際上，第一季度我們更愿意在無線增值業(yè)務(wù)上進行投入，所以毛利率上會表現(xiàn)出下滑趨勢。不過接下來幾個季度中，毛利率上會有所回升。
韋迪：但無線增值業(yè)務(wù)的總體趨勢是下降的？
王昕：無線業(yè)務(wù)會有較低的增長率。
美國銀行-美林分析師埃迪·梁(Eddie Leung)：廣告主在電視廣告、在線視頻廣告和傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)廣告上的投入是如何分配的？
王昕：我們剛才提到，2010年在線視頻廣告營收是2009年的3倍。但我認為，視頻廣告營收主要來源于總體在線廣告營收。我們在視頻廣告市場的競爭對手情況也應(yīng)如此。不過我相信，由于搜狐在在線視頻業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢、正版高清視頻內(nèi)容以及迅速增長的用戶流量，2011年在線視頻廣告業(yè)務(wù)將有穩(wěn)定增長。同時，我們十分希望今年有更多廣告主將電視廣告的投入轉(zhuǎn)移到在線視頻廣告上。
張朝陽：2010年總體品牌廣告營收是2.118億美元，其中在線視頻廣告營收是2800萬美元，你可以計算出百分比。但這個百分比肯定還會增加。
埃迪·梁：我還有一個關(guān)于內(nèi)容成本的問題。因為有不同視頻網(wǎng)站甚至來自地方電視臺的競爭，能否談?wù)剬?nèi)容成本增加趨勢的預期？2010年內(nèi)容成本增加了多少？因為我們知道，有許多視頻網(wǎng)站想得到優(yōu)質(zhì)視頻內(nèi)容，有一些也聲稱已經(jīng)獲取了一些優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，那么你們是否感受到內(nèi)容成本方面的壓力？
張朝陽：2010年我們電視劇的內(nèi)容成本繼續(xù)增加，實際上是翻倍了。但我們的優(yōu)勢就在于，我們兩年起就獲取了高質(zhì)量視頻內(nèi)容，時間較早，價格較低，所以成本低于競爭對手。
SIG分析師趙春明(Ming Zhao)：第一個問題，剛才你們提到了廣告營收中增長最快的四個產(chǎn)業(yè)，但就其占廣告總營收的百分比而言，哪個產(chǎn)業(yè)更高？
王昕：2010年第四季度汽車、房產(chǎn)和在線游戲業(yè)務(wù)占總營收60%以上，快速消費品在十幾個百分點左右。
趙春明：可否談?wù)勊压放c淘寶或者阿里巴巴的合作關(guān)系，2011年搜狗對總營收的貢獻預期能有多少？
余楚媛：我們給出營收增長的預期，只是舉個例子來表明我們正與阿里巴巴和淘寶在各方面推進合作，但我認為搜狗對總營收的貢獻不會立即出現(xiàn)顯著的增長。
張：搜狗增長主要來源于自身搜索業(yè)務(wù)的發(fā)展。
趙春明：所以兩個公司目前的合作對營收的影響仍然有限？
余楚媛：一方面，我們正與一淘網(wǎng)合作，因為當時與阿里巴巴簽約合作時，很多人問為什么阿里巴巴或者一淘網(wǎng)使用必應(yīng)而非搜狗的引擎，我們現(xiàn)在再次宣布這個進展；第二，就營收而言，淘寶無疑是我們最重要的客戶之一，來自淘寶的營收有穩(wěn)定增長，我們也與淘寶建立了直接的合作關(guān)系。同時，我們也繼續(xù)推進電子商務(wù)方面的計劃，從淘寶獲取一手數(shù)據(jù)，這些都進展順利。一淘網(wǎng)與搜狗的各項技術(shù)還在磨合，希望6個月以后能提供更多合作進展的信息。
趙春明：盡管搜狗經(jīng)歷了重組，但少數(shù)股東損益環(huán)比并沒有太大變化，這是否因為搜狗盈利能力有所增加？
余楚媛：不是，這其中對少數(shù)股東損益有非常復雜的算法。今年第二季度開始會看到更顯著的影響。
摩根士丹利分析師詹尼·吳(Jenny Wu)：第一個問題是關(guān)于視頻內(nèi)容成本的，目前的內(nèi)容成本是多少？2011年內(nèi)容成本的預算又是多少？
余楚媛：我們還未完成2011年的預算，可能在下次電話會議時會有較為確切的答案。視頻業(yè)務(wù)會占今年投入的主要部分，我們會投入足量的資源，從而與對手競爭。
詹尼·吳：能否告知現(xiàn)階段視頻業(yè)務(wù)占總營收的比例？
張朝陽：剛才已經(jīng)提到了，2010年在線視頻廣告營收是2800萬美元，廣告總營收是2.11億美元。
詹尼·吳：那么盈利狀況如何呢？是否仍處虧損還是持平？
余楚媛：我們繼續(xù)執(zhí)行戰(zhàn)略，現(xiàn)在這部分業(yè)務(wù)還處于投資階段。
詹尼·吳：你們似乎曾經(jīng)提到將在3年后持平或盈利，這是3年的目標嗎？
余楚媛：剛才我已經(jīng)說了，還在做今年的預算，無法預計3年以后的情況。、
張朝陽：我認為最重要的是看我們市場份額的增加，我們已經(jīng)在一年內(nèi)將市場份額從3.4%增加到13.4%。
詹尼·吳：2011年毛利率的增長趨勢如何？
余楚媛：剛才我已經(jīng)說了，我沒有做出預算，所以我只能說，目前我們還在繼續(xù)投資。
瑞信分析師華萊士·程(Wallace Cheung)：我同樣有一個關(guān)于在線視頻業(yè)務(wù)的問題。之前你們提到在線視頻廣告營收占總營收的百分比大約不到百分之十，剛才又提到2010年在線視頻廣告營收是2800萬美元，大約是廣告總營收的13%，是否意味著在線視頻廣告營收環(huán)比增長很快？同時，在線視頻廣告業(yè)務(wù)的毛利率大約是多少？從2010年第一季度到第四季度，在線視頻業(yè)務(wù)對廣告總營收的貢獻變化趨勢如何？2011年第一季度是否會大量增加？
余楚媛：我們之前已經(jīng)提到，2010年第四季度視頻廣告業(yè)務(wù)營收與第一季度相比已經(jīng)翻倍。
張朝陽：對，占廣告總營收的份額增長很快。
華萊士·程：這是否意味著，2011年第一季度在線視頻業(yè)占總營收的比例也預期會超過2010年第四季度或者與之持平？
張朝陽：還不知道。第一季度是淡季，不具代表性。
華萊士·程：對毛利率的增長趨勢有何預期？
張朝陽：我們現(xiàn)在還不討論這部分業(yè)務(wù)的毛利率，我們還處于繼續(xù)擴大市場份額的階段。
余楚媛：這對我們來說會是很大一塊業(yè)務(wù)，所以我們暫不討論這個層面的細節(jié)。
華萊士·程：在線視頻業(yè)務(wù)發(fā)展如此迅速，是否有計劃進一步加速發(fā)展這部分業(yè)務(wù)？
張朝陽：我們無法對此作出評論。
花旗銀行分析師凱瑟琳·梁(Catherine Leung)：我有兩個問題。第一個問題，我知道你們還未最后完成2011年的預算，但能否透露一些具體信息，如暢游方面的投資、2011年第一季度后期營銷的計劃時間等？第二個問題是關(guān)于門戶網(wǎng)站的毛利率問題，因為你們在視頻業(yè)務(wù)的流量和市場份額有所增加，而隨著帶寬成本的增加，是否會對門戶網(wǎng)站的毛利率產(chǎn)生影響？
余楚媛：我來回答第二個問題。我想會對門戶網(wǎng)站業(yè)務(wù)的毛利率產(chǎn)生影響，成本上會有些壓力，但隨著我們吸引更多的廣告主，才能對2011年的總體影響有更好的把握。
凱瑟琳·梁：我的第一個問題是關(guān)于你們的一些投資計劃，比如對視頻內(nèi)容的投資，還有垂直產(chǎn)業(yè)比方說房地產(chǎn)門戶網(wǎng)站和在線游戲的投資。是否會考慮到在線游戲業(yè)務(wù)的營銷計劃，然后對上述投資時間作出相應(yīng)協(xié)調(diào)？
余楚媛：我們不會進行所謂的協(xié)調(diào)，比如說在線視頻業(yè)務(wù)，如果有好的電視劇，那么我們就會投資引入，而不會因為暢游要進行營銷而推遲這部分計劃。我們并不會通過犧牲長期的業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢，來贏取短期的盈利。
凱瑟琳·梁：關(guān)于垂直產(chǎn)業(yè)投資，除了在線視頻業(yè)務(wù)以外，今年是否還會在其他產(chǎn)業(yè)增加投資情況，比如房地產(chǎn)門戶網(wǎng)站？
余楚媛：我們希望更全面的發(fā)展，增加競爭優(yōu)勢和平臺，汽車、房地產(chǎn)網(wǎng)站等方面的投資也肯定會增加，力爭超過競爭對手。
RBS分析師溫迪·黃(Wendy Huang)：搜索業(yè)務(wù)的問題。第四季度搜索業(yè)務(wù)營收大增，但為何2011年第一季度預期為持平？是否是出于保守型估計，還是考慮到季節(jié)性因素？
余楚媛：我們預期持平，中國其他廣告商也一樣，中國春節(jié)的季節(jié)性因素不可避免。搜狗還處于投資階段，尚未盈利。
溫迪·黃：通過搜狐最近與阿里巴巴的合作，預計多快能在中國搜索市場達到20%的市場份額？
張朝陽：我們無法給出一個“計劃”。市場很有競爭力，我們起步不錯，但我們不能給出時間。
分析師：你們剛才提到，視頻廣告的市場份額從3.5%提高13%，這部分增加具體來自哪里？第二個問題，現(xiàn)在每天播放的流量中，獨家視頻內(nèi)容占所有點播視頻的百分比為多少？
張朝陽：市場份額的增加無疑是來自競爭對手失去的份額。原因有以下幾點：首先，早期的視頻分享主要來自盜版網(wǎng)站，但兩年前我們開始反對網(wǎng)絡(luò)盜版，政府也進行了強硬的措施，所以效果不錯；我們擁有正版授權(quán)內(nèi)容，當用戶無法觀看盜版內(nèi)容，就會選擇正版視頻，所以我們從競爭對手處獲取了市場份額；第二點，中國視頻市場并非視頻分享社區(qū)類型的業(yè)務(wù)，而是線性廣播內(nèi)容業(yè)務(wù)的模式，因此并不存在“勝者通吃”的邏輯。這里競爭對手很多，對內(nèi)容所有者和營銷技術(shù)而言都是激烈的競爭。
分析師：增加的市場份額更多地來自成熟的大公司還是發(fā)展迅速的小公司？
張朝陽：如果看市場排名，我們現(xiàn)在在第三的位置，所以我們增加的市場份額來自排名第一和第二的競爭對手。至于獨家內(nèi)容占所有內(nèi)容的百分比，我們不進行計算。
分析師：剛才你們談到傳統(tǒng)電視廣告的市場份額轉(zhuǎn)向在線視頻廣告，那么傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)圖文廣告的市場份額向視頻廣告的轉(zhuǎn)移又有多少？
王昕：2010年，視頻廣告預算大多來自在線廣告的總體預算；但2011年預計可以看到這個趨勢，即更多廣告主愿意將傳統(tǒng)電視廣告的預算轉(zhuǎn)移到在線視頻廣告。所以會出現(xiàn)來自兩方面的轉(zhuǎn)移：一方面來自傳統(tǒng)在線圖文廣告，另一方面來自傳統(tǒng)電視廣告。
花旗分析師埃利西亞·雅普(Alicia Yap)：可否談?wù)勎⒉I(yè)務(wù)的進展？搜狐微博最近進行了一系列推廣活動，預期今年注冊用戶量能增長多少？盈利趨勢如何？
張朝陽：我們剛才沒談到這部分業(yè)務(wù)。得益于我們總體的努力，在營銷、產(chǎn)品和技術(shù)提高方面的投入，包括最近的在線活動，搜狐微博過去幾個月增長了幾倍，也得到中國媒體的關(guān)注。我們起步較晚，晚了一年，但發(fā)展趨勢良好。搜狐在博客和SNS產(chǎn)品擁有傳統(tǒng)優(yōu)勢和競爭力，但我們的用戶基數(shù)仍然很小，2011年我們希望能夠繼續(xù)保持增長速度。
埃利西亞·雅普：2011年盈利趨勢有何預期？微博市場是否是“勝者通吃”，還是說第二和第三的競爭者仍有機會？
張朝陽：或許在硅谷是“勝者通吃”的局面，但中國情況比較復雜。因為市場競爭激烈，還有技術(shù)等各方面的原因，微博和視頻業(yè)務(wù)一樣并非“勝者通吃”，因此我們?nèi)匀挥袡C會，不光是twitter一類的微博產(chǎn)品，還有Facebook這樣的社交網(wǎng)絡(luò)，前景依然開闊。
埃利西亞·雅普：目前電子貿(mào)易的企業(yè)需求和競爭趨勢如何？門戶網(wǎng)站廣告業(yè)務(wù)中電子貿(mào)易企業(yè)的需求增長趨勢如何？這部分營收占廣告總營收的百分比有多少？
王昕：2010年，電子貿(mào)易企業(yè)更愿意在在線廣告上增加投入，獲取更多用戶回報。就百分比而言我們沒有計算。(舒可)